Perspectives sur les taux de la Banque du Canada
La note souligne aussi une croissance faible et des capacités inutilisées sur le marché du travail (autrement dit, il reste des personnes disponibles pour travailler, ce qui réduit la pression sur les salaires). Ces éléments soutiennent une politique stable, même si les prix du pétrole restent élevés. L’article indique qu’il a été rédigé avec l’aide d’un outil d’IA, puis relu par un éditeur. La volatilité des attentes de taux de la Banque du Canada a augmenté récemment à cause du conflit en Iran. Il y a quelques semaines, le marché anticipait des baisses de taux, mais il intègre maintenant la possibilité de hausses. Nous y voyons un mouvement temporaire, lié aux gros titres et à la peur, plutôt qu’à un changement réel des conditions économiques. Nous pensons que les décideurs ignoreront en partie la récente hausse des prix de l’essence, qui a fait monter l’IPC global (le chiffre total, incluant l’énergie) de février à 2,9%. En revanche, les mesures « sous-jacentes » (c’est-à-dire l’inflation hors éléments très variables comme l’énergie, utilisée pour évaluer la tendance de fond) sont restées stables à 2,4%, ce qui est bien dans la fourchette de contrôle de la Banque. Cela leur laisse le temps d’attendre, comme lors des hausses de prix du pétrole en 2025.Conséquences pour la courbe des taux et la volatilité
L’argument contre une hausse de taux est renforcé par le dernier rapport sur l’emploi, qui montre un taux de chômage monté à 6,4% le mois dernier. Par ailleurs, la croissance du PIB (produit intérieur brut, c’est-à-dire la production totale de l’économie) au dernier trimestre 2025 était presque nulle, ce qui confirme une croissance faible. Dans ce contexte, une hausse de taux paraît très improbable. Cela suggère que le début de la courbe des taux (les taux à court terme), qui intègre maintenant un risque de hausse, exagère ce risque. Les traders (intervenants de marché) pourraient envisager de vendre des options (contrats donnant un droit d’achat/vente à un prix fixé) qui gagnent si les taux montent, car la volatilité est actuellement élevée. Les prix actuels sur le marché OIS (overnight index swap: contrat d’échange basé sur un taux au jour le jour, utilisé pour refléter les attentes de politique monétaire) semblent offrir une occasion de se positionner sur des taux inchangés jusqu’en 2026.
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