Augmentation du Yen
Le yen a augmenté, devenant la monnaie G10 la plus performante, bien qu’il ait sous-performé depuis début octobre en raison d’incertitudes politiques. Malgré les tensions politiques, une forte vente aux enchères de JGB de 20 ans a été observée. La date d’élection suggérée par le LDP pour le Premier ministre montre une confiance, mais les discussions d’opposition en cours indiquent une incertitude. Les problèmes politiques peuvent peser sur le yen, mais de possibles baisses des taux de la Fed et la fin de QT devraient avoir un impact plus fort sur les tendances des devises. Avec le président de la Fed Powell reconnaissant désormais ouvertement les risques à la baisse pour le marché du travail, le cas pour une baisse des taux est solidifié. Des données récentes confirment ce point de vue, le rapport JOLTS de septembre montrant que les offres d’emploi sont tombées à leur plus bas niveau en près de deux ans. En conséquence, le marché évalue à plus de 90 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de la Réserve fédérale le 29 octobre. Le signal fort que l’assouplissement quantitatif (QT) va bientôt se terminer est un développement crucial pour le marché obligataire. Nous nous souvenons des perturbations du marché des prêts de titres en septembre 2019, et la Fed souhaite éviter une répétition de ces problèmes de liquidité. Ce changement de politique devrait exercer une pression à la baisse sur les rendements à long terme, rendant les stratégies profitant de la baisse des taux plus attractives. Malgré tout, le rendement des bons du Trésor à 10 ans reste obstinément au-dessus de 4,00 %, suggérant que le marché exige un choc plus important pour baisser. Les défauts récents de First Brands Group et de Tricolor Holdings, bien que petits, rappellent le stress causé par un levier excessif dans le secteur du capital privé. Un événement de crédit plus significatif serait probablement le catalyseur qui pousserait les rendements à diminuer de manière décisive. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
