Les prix de l’argent ont récemment atteint de nouveaux sommets, atteignant 51,69 $ pendant les heures de négociation en Asie. Cette augmentation est liée à la probabilité croissante de nouvelles baisses des taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année. Cet outil, appelé CME FedWatch, indique près de 96 % de chances d’une baisse de 0,25 point de pourcentage en octobre et 87 % de probabilité d’une autre baisse en décembre. De plus, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont renforcé l’argent en tant qu’actif refuge. La confiance des consommateurs aux États-Unis a légèrement diminué début octobre, l’indice du sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan tombant à 55,0. Les procès-verbaux du Comité fédéral de l’ouverture du marché de septembre ont suggéré que les décideurs penchent en faveur de nouvelles baisses des taux. Des inquiétudes sont également apparues après que le président Trump a annoncé qu’il n’y aurait pas de rencontre avec le président chinois lors du prochain sommet, menaçant d’imposer des droits de douane sur les produits chinois. L’argent est un actif précieux pour la diversification, souvent considéré comme une protection contre l’inflation. Il est influencé par des facteurs géopolitiques, les taux d’intérêt et la demande industrielle, en particulier dans les secteurs de l’électronique et de l’énergie solaire. Alors que les prix de l’argent suivent souvent ceux de l’or, le rapport or/argent offre des aperçus sur la valeur relative des deux métaux. Un rapport élevé est parfois perçu comme un indicateur que l’argent est sous-évalué. Avec l’argent atteignant un nouveau sommet historique, nous voyons que le marché a largement intégré la baisse des taux de la Réserve fédérale prévue pour octobre. La probabilité de 96 % indiquée par l’outil CME FedWatch signifie qu’il y a peu de place pour une surprise haussière. Les traders détenant des positions longues devraient envisager de protéger leurs bénéfices, car un scénario de “acheter la rumeur, vendre le fait” pourrait se dérouler après l’annonce de la Fed. La rupture au-dessus de 51 $ entraînera probablement une augmentation significative de la volatilité des prix. Les traders d’options devraient noter que la volatilité implicite sur les contrats d’argent augmente, rendant les primes d’option plus coûteuses. Cet environnement pourrait être favorable pour les stratégies qui profitent de la volatilité, comme l’achat de straddles, ou pour ceux qui croient que le prix se stabilisera en vendant des primes. En regardant en arrière, la dernière fois que nous avons vu les prix de l’argent atteindre ces niveaux en 2011, cela a été suivi d’une correction brusque et prolongée. Bien que les facteurs fondamentaux soient différents aujourd’hui, le précédent historique suggère qu’il est prudent d’exercer caution à ces nouveaux sommets. Une gestion des risques prudente impliquerait d’utiliser des stops suiveurs sur les contrats à terme pour verrouiller les gains si l’élan se retourne. Le rapport or/argent s’est maintenant comprimé de manière significative, tombant à environ 46:1, sur la base des prix actuels de l’or autour de 2 400 $ l’once. Cela est bien en dessous de la moyenne du 21e siècle, qui a approché plus près de 65:1, suggérant que l’argent pourrait être trop étendu par rapport à l’or. Une opération de pairs, consistant à acheter de l’or et à vendre de l’argent, pourrait être un moyen stratégique de jouer une éventuelle réversion à la moyenne historique. Bien que la demande des investisseurs soit forte, il faut également surveiller la demande industrielle, qui représente plus de la moitié de la consommation d’argent. Les données récentes du PMI manufacturier du troisième trimestre de 2025 aux États-Unis et en Chine ont montré un léger ralentissement, ce qui pourrait tempérer la demande industrielle dans les mois à venir. Tout signe supplémentaire d’un ralentissement économique mondial pourrait peser sur la composante industrielle de l’argent, créant un frein pour les prix.

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