Engagements de Prise de Parole Tout au Long de la Journée
Des engagements de prise de parole sont prévus tout au long de la journée. À 08h00 GMT, Escriva de la BCE prendra la parole, suivi par Pill de la BoE à 12h30 GMT. Lane de la BCE et Williams de la Fed parleront tous les deux à 13h45 GMT. Musalem de la Fed et Nagel de la BCE prendront la parole à 14h00 GMT et 16h00 GMT, respectivement.
D’autres intervenants incluent Miran, Hammack et Barkin de la Fed à 16h00 GMT. Malgré la position notoirement accommodante de Miran, son influence est souvent considérée comme négligeable. Plus tard, Rogers de la BoC interviendra à 17h15 GMT, suivi par Bailey de la BoE à 18h00 GMT. Les engagements de la journée se termineront par l’intervention de Kozicki de la BoC à 19h45 GMT.
Sans données majeures aujourd’hui, le 22 septembre 2025, nous devons nous fier aux orateurs des banques centrales pour obtenir des indications. La réunion de la Réserve fédérale de la semaine dernière a proposé un plan de taux plus restrictif que prévu, provoquant une augmentation de la volatilité. La question clés est de savoir si les données à venir soutiendront cette position stricte de la Fed.
Tarification du Marché et Incertitude
Le marché intègre plus d’incertitude, comme le montre l’indice VIX restant stable autour de 18 après avoir grimpé à partir de 14 après la réunion de la FOMC. Nous surveillerons pour voir si des orateurs tels que Williams et le restrictif Musalem confirment le message « plus haut pour plus longtemps ». Tout écart par rapport à ce nouveau discours restrictif pourrait entraîner des mouvements brusques et à court terme dans les contrats à terme sur les taux d’intérêt.
Les données PMI des États-Unis de demain constituent le premier test majeur pour la position de la Fed. Après que le PMI manufacturier d’août 2025 ait été à peine expansionniste à 50,4, un recul en dessous de 50 mettrait en question la narration d’une économie forte et pourrait inciter le marché à anticiper des baisses de taux. Cela rend les options qui profitent d’une augmentation de la volatilité, comme les straddles sur le SPX, une stratégie intéressante avant la publication.
Ensuite, jeudi, nous aurons les demandes de chômage aux États-Unis, qui sont restées tenacement basses, autour de 215 000 pendant le mois dernier. Ce marché du travail tendu a été le principal pilier soutenant la capacité de la Fed à maintenir des taux restrictifs. Nous avons vu une dynamique similaire en 2023, où un marché de l’emploi résilient a permis à la Fed de poursuivre son cycle de hausse même si d’autres secteurs de l’économie se raffraîchissaient.
Étant donné ce contexte de discours des banques centrales suivi de points de données cruciaux, les traders devraient envisager des positions qui profitent d’un mouvement décisif dans un sens ou dans l’autre. Les options à court terme sur les grands indices ou les paires de devises comme l’EUR/USD réagiront aux surprises de cette semaine. Les discours aujourd’hui sont susceptibles de maintenir les marchés contenus, mais se positionner avant les données PMI de demain est critique.
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