Facteurs de Performance du Yen
Aucune action coordonnée, comme un nouvel Accord de Plaza, n’est évidente pour promouvoir un yen plus fort. UBS s’attend à ce que la paire USD/JPY reste principalement dans une fourchette de 140 à 150 plutôt que de descendre en dessous. Aux États-Unis, le dollar fait face à des défis dus à un marché du travail affaibli, ce qui influence les rendements des obligations gouvernementales à court terme. Cet environnement économique maintient le dollar sous pression. Le dollar-yen semble se stabiliser dans une fourchette de 140 à 150 pour un avenir prévisible. Les obstacles pour le yen, tels que l’incertitude politique au Japon et la prudence de la Banque du Japon, sont contrebalancés par la faiblesse croissante du dollar américain. En conséquence, nous ne nous attendons pas à une crise majeure dans un sens ou dans l’autre dans les semaines à venir. L’instabilité politique au Japon reste un facteur clé, car des sondages récents montrent que le taux d’approbation de l’administration actuelle a chuté en dessous de 20%, limitant la capacité de la Banque du Japon à agir de manière agressive. De plus, l’indice Nikkei 225 reste fort, ayant gagné plus de 20% jusqu’à présent en 2025, ce qui décourage les flux vers la “valeur refuge” du yen. Cet environnement suggère qu’un renforcement significatif du yen est peu probable pour l’instant.Affaiblissement du Marché du Travail Américain
De l’autre côté de la paire, le marché du travail américain montre des signes clairs de refroidissement. Par exemple, le rapport sur les emplois non agricoles d’août 2025 que nous avons vu plus tôt ce mois-ci est tombé à 95,000, manquant les prévisions et marquant le troisième mois consécutif de faible croissance de l’emploi. Cette faiblesse pèse sur les rendements des obligations à court terme, limitant tout potentiel de hausse du dollar. Étant donné cette perspective de faible volatilité et d’une fourchette définie, vendre des options apparaît comme une stratégie raisonnable. Nous pensons que les traders devraient envisager des stratégies comme un condor de fer avec des barrières fixées en dehors du canal 140-150 pour collecter une prime des mouvements latéraux anticipés. Cette approche profite de l’écoulement du temps et de l’incapacité de la paire à effectuer un mouvement décisif. Rétrospectivement, peu d’indices laissent penser qu’une intervention coordonnée pour renforcer le yen, similaire à ce que nous avons vu avec l’Accord de Plaza en 1985, est envisagée. Ainsi, le niveau de 140 devrait agir comme un solide support pour la paire. Toute montée vers l’extrémité supérieure de la fourchette près de 150 sera probablement confrontée à une résistance en raison du tableau économique américain affaibli.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
