Changement de la Chine par rapport au dollar
La Chine diversifie ses réserves pour soutenir le yuan. Le département du Trésor américain a fourni ces données. Les données de juillet confirment une division majeure sur le marché des bons du Trésor, avec un achat étranger record contre une vente significative de la Chine. Ce tiraillement entre une forte demande des alliés et une vente stratégique d’un grand détenteur entraînera probablement des variations de prix sur les obligations. En conséquence, nous prévoyons que les rendements des bons du Trésor resteront très sensibles aux nouvelles économiques dans les prochaines semaines. Avec la prochaine réunion de la Réserve fédérale prévue pour fin septembre, cette dynamique sur le marché des obligations crée de l’incertitude autour de la politique de taux d’intérêt. Actuellement, les contrats à terme sur les fonds fédéraux estiment environ 40 % de probabilité d’une nouvelle hausse des taux d’ici fin 2025, contre seulement 25 % le mois dernier. Cela rend les options basées sur le taux SOFR un outil clé pour les traders afin de se positionner ou de se protéger contre le prochain mouvement de la Fed.Stratégie monétaire de la Chine
Les ventes de la Chine semblent directement viser à soutenir sa monnaie, alors que le yuan offshore est proche d’un bas historique de 7,38 par rapport au dollar. Ce modèle a également été observé en 2023, lorsque des ventes similaires de bons du Trésor coïncidaient avec des efforts pour ralentir la baisse du yuan. Les traders devraient surveiller cette vente pour continuer, en utilisant éventuellement des options d’achat sur la paire USD/CNH pour spéculer sur la persistance de la pression. D’autre part, les achats importants du Japon sont alimentés par l’écart de rendement attrayant entre les bons du Trésor américain et ses propres obligations gouvernementales, qui reste supérieur à 3,5 %. Ce flux constant de capitaux hors du Japon a historiquement affaibli le yen, faisant monter le taux de change USD/JPY. Nous prévoyons que cette tendance continuera de soutenir les positions longues sur le dollar-yen via des contrats à terme ou des options. Ces flux internationaux contradictoires augmentent la tension sous-jacente sur le marché, même si la volatilité en surface semble calme. L’indice VIX, une mesure clé de la volatilité attendue du marché boursier, a déjà grimpé à 22 depuis ses bas de l’été, en dessous de 18. Cela suggère que nous devrions envisager d’acheter une protection, comme des options d’achat VIX ou des options de vente sur des indices majeurs, pour nous protéger contre une perturbation soudaine du marché.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
