Deutsche Bank a augmenté sa prévision pour l’or en 2026 à une moyenne de 4 000 $ l’once. Cette révision est due aux achats continus des banques centrales, principalement menés par la Chine, et aux réductions de taux anticipées de la Réserve fédérale américaine. Auparavant prévue à 3 700 $, la prévision mise à jour suggère que la valeur de l’or pourrait rester supérieure aux modèles de valeur juste. L’analyste Michael Hsueh prévoit d’autres gains, avec des achats d’or par les banques centrales pouvant atteindre 900 tonnes l’année prochaine.

Dynamique du marché de l’or

La prévision ne prend pas en compte les défis possibles à l’indépendance de la Réserve fédérale, ce qui pourrait rendre les perspectives pour l’or encore plus optimistes. La Réserve fédérale devrait maintenir les taux en 2026 après trois baisses, bien que des politiques d’immigration plus strictes puissent affecter l’offre de main-d’œuvre et influencer davantage d’assouplissement. De plus, Deutsche Bank a mis à jour sa prévision pour l’argent en 2026 à une moyenne de 45 $ l’once, une augmentation par rapport à l’ancienne projection de 40 $. Le marché de l’argent fait face à une cinquième année consécutive de déficits physiques, affectant la dynamique entre l’offre et la demande. Avec une prévision du prix de l’or en 2026 maintenant proche de 4 000 $, nous considérons que la stratégie principale pour les semaines à venir est de prendre des positions haussières à long terme. Les moteurs fondamentaux en sont l’assouplissement monétaire de la Réserve fédérale américaine et la demande persistante des banques centrales. Ce n’est pas une opération à court terme mais un changement structurel pour lequel les traders devraient commencer à se positionner maintenant. Le regard tourné vers le passé, les deux baisses de taux de la Réserve fédérale que nous avons déjà vues cette année ont fourni un solide soutien aux prix de l’or. Avec des attentes pour une troisième baisse avant la fin de l’année, nous pensons que la voie la plus facile est à la hausse. Les récents données du Conseil mondial de l’or pour le deuxième trimestre de 2025 confirment ce point de vue, montrant que les banques centrales, dirigées par la Banque populaire de Chine, ont ajouté encore 215 tonnes à leurs réserves.

Vue d’ensemble des stratégies de trading

Dans le marché des dérivés, cela suggère que l’achat d’options d’achat à long terme est l’approche la plus logique. Nous examinons des échéances entre le milieu et la fin de 2026, visant des prix d’exercice de 3 500 $ et même 4 000 $. La volatilité implicite actuelle dans le marché des options sur l’or reste relativement modeste, offrant une opportunité précieuse d’acheter ces options avant que le marché ne prenne en compte un tel mouvement significatif. Pour ceux avec un appétit pour le risque plus conservateur, les spreads d’appels haussiers offrent une alternative économique. Un trader pourrait acheter un appel de 3 200 $ pour juin 2026 tout en vendant simultanément un appel de 4 000 $ pour juin 2026. Cette stratégie limite le potentiel de gain mais réduit considérablement le montant initial nécessaire pour entrer dans la position. Le potentiel de pression politique sur l’indépendance de la Réserve fédérale reste un risque clé non intégré. Ce scénario pourrait accélérer considérablement l’ascension de l’or au-delà des modèles actuels. Nous constatons également une configuration haussière similaire dans l’argent, avec une nouvelle prévision moyenne pour 2026 de 45 $ l’once. Cette perspective est soutenue non seulement par un dollar plus faible en raison des baisses de la Réserve fédérale, mais aussi par une grave pénurie d’approvisionnement persistante. Le marché fait face à sa cinquième année consécutive de déficit physique, une tendance puissante qui ne montre pas de signes de retournement. Les données récentes de l’Institut de l’Argent confirment que la demande industrielle, en particulier des secteurs solaire et des véhicules électriques, continue de dépasser la production minière et l’offre de recyclage. Le déficit de 2025 est actuellement en voie d’être encore plus important que le manque de 215,3 millions d’onces que nous avons observé en 2024. Cette tension fondamentale constitue un solide soutien contre toute correction de prix significative. Les traders devraient envisager de prendre des positions dans des contrats à terme sur l’argent pour une exposition plus directe au prix au comptant. Alternativement, les options d’achat sur les ETF d’argent offrent un moyen à moindre coût de parier sur le mouvement vers l’objectif de 45 $. Nous privilégions des prix d’exercice dans la fourchette de 40 à 42 $ avec des échéances dans la seconde moitié de 2026.

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