Fixation du Point de Référence
Chaque matin, la PBOC calcule le point de référence pour le yuan par rapport à diverses devises, en particulier le dollar américain. Les facteurs considérés incluent l’offre et la demande, les indicateurs économiques et les changements sur le marché international. Ce point de référence sert de guide pour le trading de la journée. Le yuan est autorisé à se déplacer dans une plage fixée à +/- 2 % autour du point de référence. La PBOC peut ajuster cette plage en fonction de l’économie et des objectifs politiques. Si le yuan se rapproche de la limite de la plage de négociation ou fait face à une volatilité excessive, la PBOC pourrait intervenir. La banque centrale peut intervenir en achetant ou en vendant le yuan pour gérer sa valeur. De telles actions assurent un ajustement contrôlé de la valeur de la monnaie, maintenant la stabilité du marché. Avec la Banque Populaire de Chine prévue pour fixer le point de référence USD/CNY autour de 7.1021, nous surveillons de près toute déviation de ce consensus. Un point de référence violemment plus fort, signifiant un chiffre plus bas, indiquerait un effort accru pour soutenir le yuan. Inversement, un point de référence plus faible que prévu suggérerait une tolérance pour une dépréciation progressive. Cette action intervient alors que nous avons constaté une baisse des exportations de la Chine pour août 2025 de 3,2 % par rapport à l’année précédente, exerçant une pression naturelle à la baisse sur la monnaie. La banque centrale utilise le point de référence quotidien pour contrer cette faiblesse et prévenir des sorties rapides. Cette gestion stricte a maintenu le taux de change dans une fourchette étroite pendant plusieurs semaines.Impact sur les Traders de Dérivés
Pour les traders de dérivés, cette forte intervention a écrasé la volatilité de la paire. La volatilité implicite d’un mois pour le yuan offshore (USD/CNH) tourne actuellement près d’un creux de six mois d’environ 4,5 %. Cela rend l’achat d’options relativement peu coûteux par rapport au début de l’année. Étant donné le faible coût, nous voyons des opportunités dans l’achat de strangles ou de straddles à long terme. Cette stratégie profiterait d’un mouvement de prix significatif dans n’importe quelle direction, ce qui pourrait se produire si les données économiques contraignent la PBOC à changer sa politique de manière abrupte. La stabilité actuelle n’est pas destinée à durer éternellement, créant une configuration classique de trading sur la volatilité. Regardant en arrière, nous nous souvenons de la forte dépréciation que nous avons observée à la fin de 2023 lorsque le taux a dépassé 7.30, et la banque centrale essaie clairement d’éviter une répétition de cet épisode. Cela suggère que, bien que la tendance générale puisse être pour un yuan plus faible, la PBOC défendra activement des niveaux psychologiques clés. Par conséquent, vendre des options d’achat avec des strikes bien au-dessus de 7.25 pourrait être une stratégie viable pour générer des revenus pour ceux qui parient sur l’efficacité du contrôle de la banque centrale. Le principal risque reste un changement de politique soudain et agressif de la part de la PBOC, qui pourrait survenir sans préavis. Nous devons rester attentifs au point de référence quotidien et à toute déclaration d’officiels. Le calme actuel offre des opportunités, mais c’est un calme imposé qui dépend entièrement des actions de la banque centrale. Créez votre compte en direct VT Markets et commencez à trader dès maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
