L’enquête de Bank of America sur les managers de fonds mondiaux révèle que l’implication institutionnelle dans les cryptomonnaies demeure minimale, avec des allocations moyennes presque à zéro. Plus de la moitié des investisseurs mondiaux n’ont pas d’investissement structurel dans les cryptomonnaies, maintenant des allocations négligeables malgré la taille du marché du secteur.
L’enquête menée en septembre a trouvé que 67% des gestionnaires de fonds n’ont pas investi dans des devises numériques comme le bitcoin, l’ether, le ripple et le tether. Cela suggère que de nombreux investisseurs institutionnels ne considèrent pas les cryptomonnaies dans leurs stratégies de portefeuille traditionnelles.
Un petit nombre de répondants de l’enquête ont investi dans le marché des cryptomonnaies. Seulement 3% ont indiqué une allocation de 2%, un autre 3% détient 4%, et à peine 1% a plus de 8% d’exposition.
L’allocation moyenne globale aux cryptomonnaies est de 0,4%. Parmi ceux qui investissent dans les actifs numériques, l’allocation moyenne est de 3,7%, un contraste frappant avec les pourcentages à deux chiffres généralement observés dans des actifs comme les actions, les obligations et l’argent.
L’enquête révèle que 84% n’ont pas commencé d’allocations structurelles à long terme vers les cryptomonnaies. Seulement 8% l’ont fait, indiquant que la plupart des gestionnaires de fonds voient les investissements en cryptos comme à court terme ou opportunistes.
Bien que l’adoption des cryptomonnaies par les particuliers augmente et que les cadres réglementaires évoluent, l’hésitation institutionnelle persiste en raison de la volatilité et des préoccupations réglementaires. Alors que les marchés des cryptomonnaies atteignent des billions en transactions, les gestionnaires de fonds professionnels restent largement des spectateurs.
Les résultats de l’enquête confirment que le capital institutionnel reste largement en retrait, rendant le marché sensible aux changements d’opinion. Ce vaste réservoir de capital non utilisé signifie qu’un catalyseur pour l’entrée institutionnelle, comme une clarté réglementaire, pourrait provoquer une réaction disproportionnée. Pour les traders d’options, cette configuration suggère de se positionner pour une augmentation significative de la volatilité future.
Nous sommes maintenant à plus d’un an et demi après le lancement des ETF Bitcoin au comptant début 2024, qui ont réussi à recueillir plus de 70 milliards de dollars d’actifs. Cependant, ce chiffre est dérisoire par rapport aux billions gérés par ces institutions, soulignant qu’elles utilisent ces produits pour une exposition tactique, et non comme stratégie principale. Cela renforce l’idée que le prochain grand cycle de marché dépendra d’un changement institutionnel beaucoup plus large.
Cet écart entre le potentiel et l’investissement actuel crée un marché fragile, idéal pour les stratégies axées sur la volatilité. La volatilité implicite pour les options expirant début 2026 est déjà élevée, montrant que le marché prévoit un mouvement majeur potentiel d’ici là. Nous devrions envisager des stratégies comme des straddles longs ou des strangles pour capitaliser sur une rupture, peu importe la direction.
Étant donné que 84% des gestionnaires n’ont même pas commencé d’allocation structurelle, le potentiel d’augmentation des futurs flux est immense. Une décision prudente est de construire des positions dans des options d’achat à long terme avec des expirations entre la mi et la fin de 2026. Cela nous permet de parier sur la « grande allocation » éventuelle tout en limitant notre risque immédiat au montant payé pour la prime.
Cependant, dans les semaines à venir, l’absence de ces gros acheteurs signifie qu’il y a moins de soutien structurel pour absorber les nouvelles négatives. L’incertitude persistante des régulateurs américains reste la principale raison invoquée par les gestionnaires de fonds pour leur hésitation. Par conséquent, utiliser des options de vente pour couvrir les positions longues existantes contre des baisses soudaines est une tactique sensée.
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