Directions économiques et politique fiscale
Le budget devrait redéfinir les orientations économiques, en se concentrant sur des projets de construction nationale. Des discussions ont déjà commencé concernant des mesures de construction de logements, avec des attentes que plus de détails émergent bientôt. La politique fiscale reste un aspect clé, les changements impactant probablement les obligations et le dollar canadien. Carney a confirmé une réduction du taux d’imposition sur le revenu à 14 % pour les revenus inférieurs à 58 000 $, avec des ajustements possibles des taux d’imposition des sociétés en réponse aux actions des États-Unis. Les économistes prévoient un déficit d’environ 70 milliards de dollars canadiens cette année, une augmentation notable par rapport aux 40 milliards de dollars prévus en janvier. Cette hausse est principalement attribuée à la guerre commerciale avec les États-Unis. Carney vise à faire la distinction entre les déficits d’exploitation et ceux alimentés par des investissements à court terme dans les infrastructures et les initiatives de construction nationale. Avec le premier budget de Mark Carney maintenant fixé au 4 novembre 2025, nous entrons dans une période d’incertitude accrue. Cette incertitude crée des opportunités, donc les traders devraient se positionner pour une volatilité accrue dans les actifs canadiens au cours des sept prochaines semaines. Toute fuite supplémentaire concernant la politique fiscale ou les priorités de dépenses sera un événement majeur pour les marchés. Le dollar canadien est particulièrement vulnérable étant donné le déficit attendu de 70 milliards de dollars canadiens. Avec le loonie déjà sous pression et se négociant récemment en dessous de 73 cents américains, nous pourrions observer un mouvement brusque si les détails de financement du budget déçoivent les investisseurs. Nous commençons déjà à voir une augmentation de la volatilité implicite sur les options CAD de novembre, un signal clair que le marché se prépare à un mouvement significatif.Stratégies de réaction du marché
Sur le marché obligataire, nous avons déjà vu le rendement des obligations gouvernementales canadiennes à 10 ans augmenter à 3,9 % le mois dernier en anticipation d’une augmentation de l’émission de la dette publique. Si le Premier ministre Carney n’arrive pas à convaincre les marchés que les nouvelles dépenses sont un investissement productif à long terme, nous pourrions voir les rendements augmenter davantage, faisant baisser les prix des obligations. Les traders devraient surveiller la différence entre les rendements des obligations canadiennes et américaines, car un écart croissant pourrait affaiblir davantage la monnaie. Pour les actions, l’accent mis sur les projets de construction nationale met en jeu les actions des secteurs industriel et matériel. Nous nous souvenons comment des programmes de dépenses d’infrastructure similaires après la crise financière de 2008 ont conduit à une meilleure performance dans ces secteurs. Une position longue dans un ETF du secteur industriel, équilibrée avec une couverture contre la volatilité du marché, pourrait être une approche sensée. Les conditions d’une guerre commerciale avec les États-Unis ajoutent une couche supplémentaire de risque, que nous avons vu récemment entraîner des réactions de marché imprévisibles à la fin des années 2010. À cette époque, les annonces de tarifs provoquaient souvent des variations du dollar canadien d’un cent en une seule journée. Par conséquent, détenir des options à court terme jusqu’à l’annonce du 4 novembre pourrait fournir des rendements explosifs et asymétriques. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
