Le dollar américain a commencé la session en baisse par rapport aux principales devises, en particulier l’euro et le franc suisse, avant la décision de taux de la FOMC. Stephen Miran, nouvellement approuvé pour le conseil de la FOMC, devrait plaider en faveur d’une réduction de taux plus importante que les 25 points de base attendus. Le couple euro-dollar a atteint son point le plus bas depuis 2021, augmentant d’environ 0,40 %. Le dollar a également baissé par rapport à la livre sterling et au yen. En Europe, le banquier central Scicluna a déclaré qu’il n’y avait pas de projet de réduction de taux en octobre ou décembre. Il a averti contre des baisses de taux sans justification claire. Pendant ce temps, la croissance française reste positive mais faible selon Villeroy de la BCE. Les données économiques provenant d’Europe présentent des résultats mitigés, avec l’Indice de Revenus Moyens du Royaume-Uni conforme aux attentes, mais le Changement du Compte de Demandeur pire que prévu. Les sentiments économiques ZEW allemand et de la zone euro ont dépassé les prévisions, tandis que la production industrielle de la zone euro a légèrement déçu.

Aperçu économique des États-Unis

Aux États-Unis, la secrétaire au Trésor, Bessent, s’attend à ce que l’inflation diminue et a commenté divers sujets économiques, y compris la relation économique entre les États-Unis et la Chine ainsi que le marché du travail. Lors des échanges avant l’ouverture, les actions américaines ont augmenté, les actions d’Oracle et de Tesla connaissant des hausses notables. Le marché obligataire américain a montré des rendements mixtes, tandis que le pétrole brut, l’or et le Bitcoin ont connu de légers mouvements. Les ventes au détail devraient montrer une légère croissance, tandis que l’IPC canadien devrait augmenter modérément. Les prix à l’importation aux États-Unis devraient diminuer, les prix à l’exportation restant constants. Le dollar continue de baisser avant la décision du taux d’intérêt de la Réserve fédérale demain. Cela est dû au fait qu’un nouveau membre du conseil de la Fed devrait plaider pour une réduction plus importante que celle anticipée par le marché. Une coupe plus importante affaiblirait probablement encore davantage le dollar, une mesure qu’il a déjà soutenue pour aider l’industrie américaine. En revanche, la Banque centrale européenne semble hésitante à réduire ses propres taux, surtout après que l’enquête sur le sentiment économique allemand d’aujourd’hui a été beaucoup plus forte que prévu. Cela vient après que l’inflation dans la zone euro se soit révélée persistante le mois dernier, se maintenant à 2,4 %, tandis que l’industrie allemande a récemment montré des signes de stabilisation. Cette divergence entre une Fed agressive et une BCE prudente suggère une force continue pour le couple EURUSD. Compte tenu de cette perspective, nous pensons que l’achat d’options d’achat sur l’EURUSD est un moyen direct de négocier cette faiblesse potentielle du dollar. La volatilité implicite est élevée avant l’annonce de la Fed, mais cela reflète le potentiel d’une forte variation de prix. Nous avons vu une configuration similaire à la fin de 2023 lorsque le marché a commencé à anticiper des baisses de la Fed, entraînant une baisse du dollar sur plusieurs mois.

Impact sur les actions et stratégies d’options

L’attente de taux d’intérêt plus bas stimule également les actions américaines, créant un environnement optimiste. Le S&P 500 a déjà grimpé de plus de 15 % cette année, principalement grâce à une politique monétaire plus souple anticipée. Les traders pourraient utiliser des options d’achat sur des indices majeurs comme le NASDAQ pour tirer parti de cette dynamique continue. Cependant, nous devons considérer le risque que la Fed ne livre qu’une réduction de 25 points de base attendue et signale une approche plus prudente à l’avenir. Un tel scénario entraînerait probablement un rallye prononcé du dollar et un recul des actions. Pour couvrir ce risque, acheter des options de vente en dehors de la monnaie sur le S&P 500 ou l’EURUSD pourrait être une mesure prudente.

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