Discours à venir
Concernant le discours à venir du président de la Fed, Powell, Morgan Stanley anticipe un ton similaire à celui de la réunion de Jackson Hole. Powell devrait discuter des risques à la baisse pour le marché du travail tout en réitérant une approche dépendante des données. Avec cette perspective prudente, Morgan Stanley estime que la Réserve fédérale commencera des réductions consécutives des taux, commençant par la décision d’aujourd’hui, et continuera jusqu’en janvier de l’année suivante. Nous anticipons probablement une réduction de 25 points de base de la Fed demain, marquant un passage vers un assouplissement progressif. Le marché a largement intégré cela, donc le mouvement immédiat n’est pas l’événement principal. Un appel isolé à une réduction plus agressive de 50 points de base devrait être une voix dissidente, et non la direction principale de la politique. Cette approche mesurée a un précédent historique, rappelant les actions de la Fed en 2019 lorsqu’elle a également commencé un cycle de réductions de 25 points de base après une période de politique restrictive. Les données actuelles du marché du travail soutiennent ce chemin prudent ; le dernier rapport d’août a montré une croissance de l’emploi ralentissant à 165 000, avec un taux de chômage à 4,1 %, ce qui indique un affaiblissement mais pas un effondrement. Cela donne à la Fed l’espace pour agir délibérément plutôt que d’être contrainte à une réduction plus importante et réactive.Attentes du marché
Pour les traders de dérivés, cela signifie que les informations susceptibles de faire bouger le marché viendront de l’orientation future dans les projections et de la conférence de presse de Powell. Étant donné la forte certitude d’une réduction de 25 points de base, la volatilité à court terme pourrait être coûteuse, offrant peu de valeur. L’accent doit être mis sur la façon dont les prévisions pour les deux réductions en 2025 et les deux en 2026 sont présentées. L’attente est une série de réductions consécutives jusqu’en janvier 2026, créant une trajectoire claire à la baisse pour les taux à court terme. Cela suggère que se positionner sur les contrats à terme sur les taux d’intérêt, tels que les contrats SOFR de décembre 2025 et mars 2026, pourrait être avantageux pour saisir ce cycle d’assouplissement anticipé. Toute déviation “hawkish” (tendant vers une politique plus stricte) dans les commentaires de Powell représenterait un contre-signal significatif. Les principaux risques sont une surprise de part et d’autre du mouvement attendu de 25 points de base. Une décision de maintenir les taux stables entraînerait une forte hausse des rendements à court terme, tandis qu’une réduction inattendue de 50 points de base signalerait une inquiétude plus profonde pour l’économie et accélérerait la hausse des obligations. Couvrir ces risques extrêmes avec des options “out-of-the-money” pourrait s’avérer être une stratégie judicieuse avant l’annonce. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
