Modèles récents des dépôts à vue
Cette réduction des dépôts à vue s’aligne avec le schéma observé ces dernières semaines. Les dernières données sur les dépôts à vue suisses montrent une légère diminution, que nous interprétons comme la Banque nationale suisse continuant son approche passive sur les marchés de change. Ce manque d’intervention indique que la BNS ne lutte pas activement contre la force actuelle du franc. Cela renforce l’idée que la politique reste sur une voie stable et prévisible pour le moment. Nous attendons la décision de politique monétaire de la BNS la semaine prochaine, ce qui rend ces données particulièrement pertinentes. Cette légère réduction de liquidités soutient notre opinion qu’une baisse inattendue des taux d’intérêt est peu probable. Les traders devraient se préparer à ce que la BNS maintienne les taux ou réitère une position restrictive. Cette position est également justifiée par les chiffres récents de l’inflation. Les données de l’IPC suisse d’août 2025 ont montré que l’inflation restait à 2,1 %, ce qui est encore supérieur à l’objectif de 2 % de la banque centrale. Étant donné cette persistance, la BNS a peu de raisons de signaler un assouplissement de la politique dans un avenir proche.Implications du marché pour la volatilité du franc
Pour les produits dérivés, cela signifie que la volatilité implicite sur les options du franc suisse devrait rester ferme à l’approche de la réunion de la BNS. Le marché ne prévoit pas de changement majeur, mais le risque d’une surprise restrictive maintient un niveau de volatilité. Nous pensons que vendre une volatilité à court terme du franc est une stratégie risquée en ce moment. En regardant en arrière, nous voyons cela comme faisant partie du long processus de normalisation qui a commencé après les importantes expansions de bilan du début des années 2020. La diminution constante et lente des dépôts à vue depuis 2024 montre un engagement à réduire la liquidité au fil du temps. Cela rend le risque d’une intervention soudaine et à grande échelle pour affaiblir le franc beaucoup plus faible qu’au cours des années passées. Par conséquent, les stratégies impliquant la paire EUR/CHF devraient se concentrer davantage sur la politique relative entre la BNS et la BCE. Avec la Banque centrale européenne également en attente mais confrontée à ses propres défis économiques, le taux de change pourrait connaître un mouvement limité jusqu’à ce qu’une des banques signale clairement une voie différente. Cela suggère que des stratégies de trading dans une fourchette à l’aide d’options pourraient être efficaces dans les semaines à venir.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
