Les traders s’attendent à presque trois baisses de taux de 25 points de base chacune de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année. Sur le marché européen, les représentants de la BCE ont exprimé des opinions variées sur l’inflation et les taux d’intérêt, suggérant de potentielles baisses de taux lors de futures réunions. Pendant ce temps, les tarifs américains pourraient réduire les bénéfices des entreprises japonaises de jusqu’à 3 %. Le Royaume-Uni a affiché un PIB mensuel stable pour juillet sans croissance, tandis que les attentes d’inflation pour le public ont augmenté dans une enquête de la Banque d’Angleterre. L’indice des prix à la consommation final pour la France et l’Allemagne pour août est resté inchangé à 0,9 % et 2,2 %, respectivement. La Chine a dépassé les attentes avec une augmentation de 8,8 % de la masse monétaire M2.

Variations du marché et prix des matières premières

Sur les marchés, le dollar américain a été en tête tandis que le yen japonais a accusé un retard. Les actions européennes ont majoritairement décliné, avec les contrats à terme S&P 500 en baisse de 0,1 %. Les rendements à 10 ans aux États-Unis ont légèrement augmenté à 4,039 %. L’or a augmenté de 0,4 % à 3 648,62 dollars, et le brut WTI a augmenté de 1,1 % à 63,09 dollars. Le Bitcoin a vu une légère augmentation, en hausse de 0,6 % à 115 096 dollars. Le dollar est resté stable malgré une publication de données économiques mélangées des États-Unis. L’EUR/USD est resté inchangé à 1,1727, tandis que le USD/JPY a légèrement augmenté de 0,3 % à 147,70. Les actions ont connu une journée de négociation plus calme, avec le DAX voyant un léger repli malgré des avancées récentes.

P olitiques divergentes des banques centrales

Avec des marchés qui anticipent maintenant près de 75 points de base de baisses de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année, l’accent immédiat devrait être mis sur les contrats à terme sur les fonds de la Fed. La récente chute de l’inflation de base PCE aux États-Unis à 2,5 %, son niveau le plus bas depuis début 2023, justifie fortement cette position accommodante. Nous devrions utiliser des options pour nous positionner en faveur d’une baisse potentielle de 50 points de base lors de la réunion de la semaine prochaine, car une surprise de cette ampleur entraînerait un réajustement significatif. La Banque centrale européenne, en revanche, envoie des messages délibérément mélangés, créant une incertitude qui maintiendra probablement l’euro dans une fourchette pour l’instant. Avec une inflation allemande à 2,2 %, nous sommes encore loin des niveaux proches de 4 % observés en début d’année, offrant ainsi plus de munitions aux partisans d’une politique monétaire accommodante à la BCE. Cette division suggère qu’acheter de la volatilité par le biais de straddles sur l’EUR/USD avec des échéances après la réunion de décembre pourrait être rentable, car la paire devra de toute façon sortir d’une fourchette une fois qu’un chemin politique clair émergera. L’accalmie sur les actions, avec des contrats à terme S&P 500 presque plates, devrait être considérée comme un calme temporaire avant une tempête potentielle. L’indice VIX, bien qu’encore en dessous de 20, a grimpé par rapport à ses bas niveaux estivaux autour de 15, montrant que les traders commencent à intégrer plus de risque. Nous devrions envisager d’utiliser des options sur les principaux indices pour parier sur une hausse de la volatilité, car l’état d’esprit actuel, muted, est peu susceptible de perdurer jusqu’à la décision de la Fed la semaine prochaine. L’escalade régulière de l’or au-dessus de 3 600 dollars est un signal clair des attentes des investisseurs obligataires concernant les rendements réels. Ce mouvement des prix rappelle la montée que nous avons observée dans un environnement de faible taux après la pandémie de 2020. Utiliser des options d’achat sur les contrats à terme sur l’or est une manière efficace en capital de maintenir une exposition haussière alors que la Fed prépare un assouplissement de sa politique. Le yen japonais continue d’accuser un retard, mais cette tendance pourrait être proche d’un point de retournement face au dollar. La situation est très différente de celle du cycle de hausse agressif et coordonné que nous avons connu en 2023 et 2024, qui a pénalisé le yen. À mesure que l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon est appelé à se réduire, nous devrions envisager d’acheter des options de vente sur le USD/JPY pour nous positionner en faveur d’un retournement à partir de son niveau actuel de 147,70.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.