Les factures impayées de la Chine
La Chine explore des moyens d’aider les gouvernements locaux à régler leurs factures impayées auprès du secteur privé, qui s’élèvent à plus de 1 trillion de dollars. Le gouvernement pourrait demander aux prêteurs d’État d’accorder des prêts aux autorités locales pour faciliter ces paiements.
Les discussions initiales envisagent de traiter au moins 1 trillion de ¥ (140 milliards de dollars) de dettes dues à des entreprises privées dans la première phase. L’objectif global est de résoudre la situation d’ici 2027, bien qu’aucun montant spécifique de soutien financier n’ait été confirmé pour les phases ultérieures.
Le montant total dû par les entités gouvernementales locales aux entreprises et aux fonctionnaires s’élève à environ 10 trillions de ¥ (1,4 trillion de dollars), soit l’équivalent de 7 % du PIB de la Chine l’année dernière. Ce fardeau financier a entraîné des tensions sociales et une insatisfaction au sein du secteur privé.
Les retards de paiement du gouvernement provoquent du mécontentement dans le secteur privé. Cela menace des objectifs économiques plus larges en Chine, tels que la quête de la “prospérité commune”. Aborder ces factures impayées est essentiel pour maintenir l’harmonie sociale et la stabilité économique.
Opportunités d’investissement
Étant donné ce potentiel de stimulus significatif, nous devrions envisager d’acheter des actions chinoises qui ont été durement touchées. L’indice Hang Seng des entreprises chinoises a eu du mal à maintenir ses gains cette année, tombant de plus de 8 % par rapport aux sommets de mai 2025. Acheter des options d’achat sur des fonds négociés en bourse (ETF) chinois, comme FXI, pourrait offrir une exposition privilégiée à un éventuel changement de sentiment dans les semaines à venir.
Cette nouvelle a un impact direct sur le secteur des matières premières, car les dépenses des gouvernements locaux sont fortement liées à l’infrastructure et à la construction. Les prix du minerai de fer ont récemment chuté à environ 115 dollars par tonne en raison des inquiétudes persistantes concernant le secteur immobilier chinois, qui a vu les ventes de nouvelles maisons chuter de 25 % d’une année sur l’autre en août 2025. Nous pourrions considérer cela comme une opportunité d’acheter des contrats à terme sur le minerai de fer et le cuivre, anticipant une reprise de la demande.
L’ampleur de cette intervention, même dans sa première phase, pourrait fournir un soutien au yuan. Le taux USD/CNH a régulièrement augmenté pour atteindre 7.40, un niveau qui suscite des inquiétudes concernant les sorties de capitaux. Une action décisive du gouvernement pourrait inverser cette tendance, ce qui en ferait un bon moment pour envisager de vendre le couple USD/CNH ou de vendre des options d’achat dessus.
Cependant, nous devons comparer le premier trillion de ¥ au problème total de 10 trillions de ¥. Nous avons vu des mesures de soutien ciblé tout au long de 2023 et 2024 échouer à déclencher une reprise durable de la crise de la dette immobilière. Une stratégie prudente consisterait à associer tout pari haussier à des options de vente protectrices sur les indices chinois, au cas où il s’agirait d’un autre faux départ.
Implications pour les marchés de devises et mondiaux
Cette nouvelle a également des implications claires pour les marchés mondiaux sensibles à la demande chinoise. Le dollar australien, un indicateur clé de la santé économique chinoise, a été faible, se négociant récemment en dessous de 0,65 par rapport au dollar américain. Nous pouvons chercher à établir des positions longues sur le couple AUD/USD comme moyen de trader cette éventuelle reprise de l’activité chinoise.
Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
