Prochaine Réunion du FOMC
Le Comité fédéral de l’ouverture du marché (FOMC) doit se réunir les 16 et 17 septembre. Avec la réunion du FOMC dans quelques jours, les marchés dérivés ont presque totalement intégré une baisse des taux. Les contrats à terme sur les fonds de la Fed impliquent actuellement environ 85 % de probabilité d’une réduction de 25 points de base, ce qui constitue l’attente de base pour la plupart des traders. Cependant, une petite mais notable partie du marché se positionne pour un mouvement plus agressif de 50 points de base. Cette conviction pour une réduction provient du refroidissement significatif que nous avons observé sur le marché du travail. Le rapport sur l’emploi d’août a montré que les créations d’emplois dans le secteur non agricole ont augmenté de moins que prévu, soit 150 000, tandis que le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,1 %. En réponse, les traders devraient envisager des stratégies profitant de la baisse des taux d’intérêt, telles que des positions longues sur les contrats à terme du Trésor. Le principal risque pour cette perspective accommodante est l’inflation persistante que nous avons observée, avec le dernier indice des prix à la consommation restant à 3,4 % d’une année sur l’autre. Cela crée un dilemme, car les droits de douane pourraient réintroduire des pressions sur les prix et rendre la Fed hésitante à s’engager dans une série de baisses. Certains traders utilisent donc des options sur des ETF de matières premières ou des plafonds de taux d’intérêt pour se protéger contre une “réduction de faucon”, où la Fed réduit les taux mais signale une pause.Réactions du Marché et Perspectives Futures
Étant donné l’incertitude sur l’ampleur de la baisse et la trajectoire future de la Fed, la volatilité à court terme est élevée. Nous constatons une demande accrue pour les options sur le S&P 500 et les options d’achat VIX arrivant à expiration peu après la réunion. Cela représente un pari direct sur le potentiel d’une réaction excessive du marché à ce que la banque centrale annoncera la semaine prochaine. Historiquement, le début d’un cycle de réduction des taux peut être volatil, et les traders débattent de savoir s’il s’agit d’un “ajustement mineur en milieu de cycle” comme nous l’avons vu en 2019 ou du début d’un cycle de facilité plus large comme en 2007. La tarification des contrats à terme Eurodollar suggère que le marché penche vers un chemin de réductions plus soutenu jusqu’en 2026. Cette perspective façonne les stratégies à long terme dans des instruments comme les swaps de taux d’intérêt.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
