Changements majeurs des monnaies

Les données de l’IPP (indice des prix à la production) des États-Unis pour août montrent une diminution, avec une baisse de -0,1% en variation mensuelle et une baisse de -0,1% hors nourriture et énergie. Les chiffres d’une année sur l’autre ont été de 2,6% pour l’indice principal et de 2,8% hors nourriture et énergie, tous deux en dessous des attentes. Le dollar américain a connu des réactions mixtes à cette nouvelle. Les prochaines données de l’IPC (indice des prix à la consommation) aux États-Unis sont cruciales avant la décision de taux du FOMC, avec des attentes d’une augmentation de 0,3% pour les lectures principales et de base. L’IPC principal sur un an est anticipé à 2,9%. Les principaux changements de devises par rapport au dollar américain incluent EUR +0,09%, JPY stable, GBP -0,02%, CHF +0,20%, CAD +0,13%, AUD -0,50% et NZD -0,29%. En juillet, les ventes en gros américaines ont augmenté de 1,4%, dépassant le gain prévu de 0,2%, tandis que les stocks ont légèrement augmenté de 0,1%. Les estimations du PIB (produit intérieur brut) américain ont été révisées à la hausse, passant de 3,0% à 3,1% selon la Fed d’Atlanta. Le Trésor américain a mis aux enchères 39 milliards de dollars de bons du Trésor à 10 ans, avec une demande étrangère à 83,13%, au-dessus de la moyenne de six mois de 71,1%. Les mouvements des rendements aux États-Unis ont abouti à un aplatissement de la courbe des rendements, le rendement à 10 ans diminuant de -3,0 points de base à 4,043%, proche des bas hebdomadaires.

Sentiment du marché et stratégies

Les données sur les prix à la production pour août ont été étonnamment faibles, indiquant que l’inflation pourrait ralentir plus rapidement que prévu. Cela exerce une pression supplémentaire sur le rapport IPC de demain pour confirmer cette tendance avant la réunion de la Fed la semaine prochaine. Si l’IPC est également bas, cela renforce l’argument pour que la Réserve fédérale mette une pause ou même signale de futures baisses de taux. Avec ces données contradictoires, l’incertitude augmente avant la publication de l’IPC et la décision du FOMC. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux évaluent maintenant une chance d’environ 60% d’une baisse de taux lors de la réunion de décembre 2025, une augmentation notable par rapport à la semaine dernière. Cela suggère que les traders devraient se préparer à une réaction significative du marché face aux chiffres de l’inflation de demain. Le marché obligataire envoie un message clair qu’il s’attend à une baisse des taux, comme le montre la forte demande pour les bons du Trésor à 10 ans. La baisse des rendements, à 4,043%, indique que de grands investisseurs fixent les taux actuels avant qu’ils ne baissent potentiellement davantage. Ce mouvement est un fort signe de confiance dans une perspective plus accommodante de la Fed. Pour les traders de dérivés, cet environnement suggère qu’acheter de la volatilité pourrait être une stratégie prudente. L’indice de volatilité CBOE (VIX) a déjà grimpé à 15,8, et les primes d’options sur les indices et les contrats à terme sur les taux d’intérêt vont probablement augmenter davantage. Utiliser des stratégies comme les straddles ou les strangles pourrait permettre de profiter d’un grand mouvement de prix dans un sens ou dans l’autre après les données de l’IPC. Bien que l’estimation du PIB de la Fed d’Atlanta ait légèrement augmenté, l’aplatissement de la courbe des rendements indique que le marché est prudent quant à la force économique future. Nous avons déjà vu ce schéma, en particulier pendant le stress bancaire de 2023, où les marchés obligataires ont anticipé un ralentissement bien avant qu’il n’apparaisse dans les données de croissance. Cette divergence justifie une posture défensive dans les portefeuilles. Dans les marchés des devises, nous observons un mouvement classique “risk-off” avec une faiblesse des dollars australien et néo-zélandais. En revanche, le franc suisse se renforce en tant qu’actif refuge. Les stratégies d’options pariant sur une faiblesse supplémentaire de l’AUD/USD pourraient être attractives, surtout si les préoccupations concernant la croissance mondiale continuent d’augmenter. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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