HSBC prévoit un maintien des taux par la Banque d’Angleterre
HSBC prévoit que la Banque d’Angleterre (BOE) ne modifiera pas ses taux avant avril 2026. Auparavant, elle s’attendait à ce que la BOE initie des réductions de taux en novembre et à nouveau en février prochain.
Les attentes du marché concernant la BOE sont restées stables, les traders ne prévoyant pas de réductions de taux pour le reste de l’année. La prochaine réduction de taux est anticipée pour février 2026, avec le premier changement significatif de taux prévu en mars 2024.
Les risques d’inflation continuent de jouer un rôle important dans l’évaluation du paysage fiscal de l’économie britannique. Le futur budget de novembre sera également une considération clé dans cette évaluation.
Les perspectives pour les taux d’intérêt au Royaume-Uni ont changé, la Banque d’Angleterre étant maintenant attendue pour maintenir les taux jusqu’à au moins avril 2026. Cela représente un retard significatif par rapport aux attentes précédentes de réductions commençant à la fin de cette année. Nous devons donc ajuster notre position en ce qui concerne les réductions de taux dans les mois à venir.
Cette pause dans la politique est motivée par une inflation qui reste obstinément au-dessus de l’objectif de 2 %, les données les plus récentes d’août 2025 montrant un IPC de 2,8 %. Plus important encore, la croissance des salaires demeure préoccupante, à un taux annualisé de 4,5 %, ce qui nous convainc que la Banque restera prudente. Cela contraste avec la situation fin 2023, lorsque les marchés anticipaient une série rapide de réductions de taux.
Impact sur la livre sterling et les contrats à terme sur taux d’intérêt
Pour ceux qui échangent des contrats à terme sur les taux d’intérêt en livre sterling, cela signifie que les contrats de décembre 2025 et mars 2026 devraient voir leurs rendements implicites se maintenir ou augmenter. Par conséquent, nous devrions envisager de payer le taux fixe sur les swaps à court terme pour nous aligner sur cette réalité de “hauts taux pour longtemps”. La lente croissance économique du Royaume-Uni, qui a connu une expansion de seulement 0,1 % au deuxième trimestre de 2025, semble insuffisante pour inciter la Banque à agir pour l’instant.
Cette divergence avec d’autres banques centrales, dont certaines ont déjà commencé à assouplir leur politique, devrait soutenir la livre. Une livre sterling plus forte, en particulier par rapport à l’euro et au dollar, est un résultat probable à moyen terme. Le budget de novembre à venir est maintenant un événement clé, et nous devrions anticiper une volatilité accrue autour de cette date, rendant les stratégies d’options attrayantes pour se couvrir contre d’éventuelles surprises fiscales.
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