Mesures de l’OPEP et stocks du marché
Goldman Sachs considère également une inversion totale des coupes de 1,65 mb/j comme une possibilité. Ils s’attendent à ce qu’OPEC+ puisse arrêter les augmentations de quotas à partir de janvier 2026, en fonction des augmentations notables des stocks commerciaux de l’OCDE d’ici fin 2025. La prévision maintient les prix du Brent et du WTI pour 2025 stables et proches de la courbe actuelle. Cette vision repose sur l’idée qu’OPEC+ commence à dérouler ses coupes, car les stocks commerciaux de l’OCDE demeurent assez bas. L’élément clé pour les semaines à venir est de naviguer dans cette tension à court terme face à un potentiel excédent ultérieur.Stratégie de tarification et dynamique du marché
Pour les semaines à venir, cela soutient une stratégie d’exposition à la hausse à court terme, éventuellement par des spreads d’options sur les contrats de novembre ou décembre 2025. Le léger risque à la hausse mentionné dans le rapport, combiné aux récents données manufacturières positives en provenance de Chine, suggère que des baisses pourraient offrir des opportunités d’achat. La volatilité pourrait rester contenue, mais le risque d’un mouvement brusque à la hausse est plus élevé qu’un mouvement à la baisse avant la fin de l’année. D’un point de vue plus lointain, l’excédent projeté de 1,9 mb/j pour 2026 suggère une structure baissière pour les contrats futurs. Nous pourrions envisager d’établir des spreads de calendrier, en vendant des contrats à terme de mi-2026 contre l’achat de contrats de fin 2025 pour profiter du renforcement de la courbe en contango. Ce commerce s’aligne sur l’idée qu’OPEC+ devra suspendre ses augmentations de production au début de 2026 à mesure que les inventaires augmenteront. Nous ne devrions pas sous-estimer la flexibilité d’OPEC+, comme nous l’avons vu avec leurs interventions significatives entre 2022 et 2024. L’hypothèse qu’ils suspendront les augmentations de quota si les stocks augmentent semble crédible, compte tenu de leur préférence historique pour la stabilité du marché plutôt que pour un volume pur. Cela crée un plancher pour les prix, mais limite également le potentiel de hausse extrême au-delà de 2025. La mention spécifique dans les prévisions des augmentations de l’offre en Amérique, en particulier de sources non-OPEP, pourrait peser sur le WTI par rapport au Brent. Cela suggère que l’écart Brent-WTI pourrait s’élargir au cours des mois à venir par rapport à sa plage actuelle d’environ 4,00 $. Les traders pourraient envisager de se positionner pour cet élargissement en achetant des contrats à terme Brent tout en vendant simultanément des contrats à terme WTI pour la même période de livraison.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
