Stabilité du franc suisse
Avec la Banque nationale suisse signalant une forte réticence à réintroduire des taux d’intérêt négatifs, nous anticipons peu de baisse pour le franc suisse dans les semaines à venir. Les commentaires du président Schlegel établissent un plancher pour le taux directeur à zéro, sauf en cas de crise économique grave. Cette stabilité suggère que la volatilité implicite dans les options sur le franc devrait rester faible, rendant attrayantes des stratégies qui profitent de cette faible volatilité, telles que la vente de strangles sur EUR/CHF. Cette vision est renforcée par les dernières données économiques que nous avons observées. Les chiffres de l’indice des prix à la consommation d’août publiés la semaine dernière ont montré une inflation maintenue à seulement 0,8 % en glissement annuel, bien dans la zone de confort de la banque et sans pression pour une hausse des taux. Associé à la croissance du PIB du deuxième trimestre de 0,3 %, la BNS n’a que peu d’incitation à ajuster les taux dans un sens ou dans l’autre, stabilisant ainsi les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme.Risques potentiels et réactions du marché
Le principal risque pour cette perspective stable reste le potentiel de nouveaux tarifs américains, qui pourraient toucher durement les exportations suisses. Nous surveillons de près l’examen par la Maison Blanche des tarifs sur les montres et les produits pharmaceutiques suisses, ce qui pourrait déclencher une hausse de sécurité dans le franc. Pour les traders, cela signifie que bien que vendre de la volatilité à court terme semble attrayant, détenir certaines options d’achat à long terme peu coûteuses sur le CHF pourrait être une couverture judicieuse contre ce risque politique spécifique. En regardant les réductions de taux commencées en mars 2024, nous avons vu comment une action décisive de la BNS pouvait affaiblir le franc, mais cet élan a clairement stagné depuis le passage à zéro en juin de cette année. Le prix du marché actuel, reflété dans les contrats à terme SARON, montre pratiquement aucune attente de changement de taux avant bien 2026. Ce consensus généralisé suggère qu’une surprise, notamment un indice restrictif, pourrait entraîner une réaction disproportionnée du marché. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
