Expectations d’inflation de base
Williams suppose que les tarifs resteront en place mais est ouvert à d’autres possibilités. L’inflation des biens de base a augmenté en raison des tarifs. L’impact persistant des tarifs devrait devenir un sujet économique central s’étendant jusqu’au milieu de 2026. Nous observons déjà cela dans les données, alors que le rapport CPI d’août 2025 a montré que l’inflation des biens de base avait accéléré à 3,1 %, une augmentation notable par rapport à la fourchette de 2,5 % que nous avions observée au printemps. Cette pression sur les prix sera probablement un facteur déterminant pour les prochains trimestres. Malgré ces signaux d’inflation, le marché obligataire reste étonnamment calme, ce qui suggère qu’il se concentre davantage sur les fondamentaux de croissance. L’indice MOVE, une mesure clé de la volatilité du marché des obligations du Trésor, se négocie actuellement autour de 85, un niveau bas que nous n’avons pas vu depuis avant l’escalade des conflits commerciaux plus tôt cette année. Cette complaisance sur le marché obligataire présente une opportunité potentielle, car elle semble sous-estimer le risque d’une réponse politique. La position actuelle de la Réserve fédérale est de laisser cette inflation se propager dans l’économie, mais cette position peut ne pas être durable. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ne prévoient qu’une mince probabilité de 20 % d’une hausse des taux d’ici décembre 2025, ce qui semble faible compte tenu de la tendance inflationniste. Nous devrions envisager de nous positionner pour un éventuel changement de ton de la banque centrale si les pressions sur les prix ne diminuent pas comme espéré.Préparer la volatilité du marché
Nous avons vu une dynamique similaire en 2022, lorsque l’inflation, initialement considérée comme ‘temporaire’, a contraint la Réserve fédérale à adopter un cycle de hausses de taux beaucoup plus agressif que prévu par le marché. Ce précédent historique suggère que la patience de la banque centrale a ses limites. Cette expérience devrait informer notre stratégie, car le marché pourrait être pris au dépourvu une fois de plus. Dans les semaines à venir, nous devrions envisager d’acheter des produits dérivés qui bénéficient d’une volatilité croissante et d’un changement inattendu dans la politique des taux d’intérêt. Cela pourrait inclure l’achat d’options sur des contrats à terme SOFR pour parier sur un parcours de taux plus raide ou l’utilisation d’appels VIX pour se couvrir contre un déclin du marché boursier. Les investissements spécifiques à des secteurs avec des coûts d’importation élevés, comme le commerce de détail et la fabrication, semblent également attractifs.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
