Morgan Stanley a déclaré que Google maintiendra sa domination sur le marché de la recherche malgré un récent jugement sur les pratiques anticoncurrentielles. Les mesures prises à la suite de cette décision devraient avoir un impact mineur sur la position solide de Google.
Google conservera le contrôle de son navigateur Chrome et de son système d’exploitation Android, car le tribunal n’a pas ordonné de séparation. Il est prévu que Google continue de payer Apple pour sa position par défaut sur Safari, bien que l’exclusivité et la durée des contrats puissent être ajustées.
L’exigence pour Google de partager certaines données avec des concurrents n’est pas perçue comme une menace par Morgan Stanley. Pour rivaliser avec Google, il faudrait un investissement considérable, étant donné l’échelle inégalée de Google, sa portée étendue, les flux de données utilisateurs, et l’amélioration rapide de ses produits d’IA générative personnalisée.
La décision antitrust de cette semaine a levé une grande incertitude qui pesait sur GOOGL. Nous assistons maintenant à un potentiel effondrement de la volatilité implicite, qui avait bondi à plus de 40 % en anticipation d’un verdict sévère, bien au-dessus de sa moyenne de 28 % sur 52 semaines. Cet environnement favorise des stratégies qui profitent de la baisse de volatilité, telles que la vente d’options de vente ou de spreads de crédit.
Puisque le tribunal n’impose pas de séparation, l’écosystème puissant de Chrome et Android demeure intact. La part de marché de Google dans la recherche est restée autour de 88 % au cours de la première moitié de 2025, ce qui ne semble pas constituer une menace immédiate pour son activité principale. Cette force fondamentale devrait offrir un soutien solide au prix de l’action près de ses niveaux de soutien précédents.
Même avec l’obligation de partager certaines données, la voie pour les rivaux demeure extrêmement difficile. Pour rivaliser efficacement, il faut des investissements massifs et une infrastructure capable de rivaliser avec l’échelle et le flux de données d’utilisateurs de Google. Les avancées rapides dans leurs outils de recherche basés sur l’IA personnalisée élargissent encore ce fossé concurrentiel, rendant une perte significative de parts de marché peu probable.
Nous pouvons nous référer à l’affaire antitrust de Microsoft au début des années 2000 comme exemple historique. Après la fin des batailles légales, les craintes d’une séparation se sont estompées et les activités principales de Windows et Office ont continué à dominer pendant des années. Nous sommes peut-être témoins du début d’une période similaire de soulagement et de stabilité pour l’action de GOOGL.
Considérant le risque limité de baisse, vendre des options de vente hors de l’argent pour encaisser une prime semble être une approche prudente pour les prochaines semaines. Pour ceux qui anticipent un rallye de soulagement, les spreads d’options d’achat peuvent capter une légère hausse tout en limitant les coûts. L’idée principale repose sur le fait que le risque catastrophique a disparu, et non que l’action est prête pour une explosion soudaine.
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