Rapports de fabrication
En août, l’indice ISM de fabrication a montré des augmentations plus petites que prévu. Le rapport était mitigé, avec une hausse des nouvelles commandes et de l’emploi, mais une baisse de la production. Pendant ce temps, l’indice PMI de fabrication de S&P Global a été révisé à la baisse dans sa lecture finale d’août. Les dépenses de construction nominales de juillet ont diminué comme prévu, ce qui implique une baisse de 0,5 % une fois ajustée pour l’inflation. Cependant, les détails du rapport sur les dépenses de construction étaient légèrement meilleurs que précédemment anticipés par Goldman Sachs. Par conséquent, Goldman a relevé son estimation du PIB du troisième trimestre de 0,1 point de pourcentage à 1,7 % annualisé. L’estimation des ventes finales domestiques a également été augmentée de la même manière, atteignant 0,7 %. D’autres rapports économiques, tels que l’ISM des services et les emplois non agricoles, sont attendus bientôt. Ces rapports pourraient modifier considérablement les attentes concernant le résultat réel du PIB du troisième trimestre.Réserve fédérale et volatilité du marché
La légère révision à la hausse de notre estimation du PIB du troisième trimestre à 1,7 % est notée, mais les détails montrent une base faible. Nous constatons une faiblesse dans le secteur manufacturier et une véritable baisse des dépenses de construction, ce qui tempère tout optimisme réel. Cela suggère une économie en croissance mais manquant de dynamisme à l’approche de l’automne. Étant donné ce tableau stagnent, la Réserve fédérale devrait rester en attente. En regardant l’inflation persistante que nous avons observée pendant l’été, avec les données CPI de juillet 2025 montrant une augmentation persistante de 3,3 % d’une année sur l’autre, une réduction des taux n’est pas envisagée non plus. Par conséquent, les prix des dérivés anticipant un changement du taux des fonds fédéraux pour la prochaine réunion semblent mal alignés avec la réalité économique actuelle. Nous devrions anticiper une hausse de la volatilité, car le marché est sensible à chaque nouvelle information. Avec le rapport sur les emplois non agricoles d’août montrant récemment un léger ralentissement avec 165 000 emplois ajoutés et un taux de chômage passant à 4,0 %, tous les regards sont désormais tournés vers le prochain rapport des services ISM. L’indice de volatilité CBOE, ou VIX, flotte actuellement autour de 16, un niveau qui pourrait ne pas prendre pleinement en compte les potentiels mouvements du marché à partir des données de cette semaine. Cet environnement économique suggère une divergence entre les secteurs. La faiblesse persistante dans le secteur manufacturier, une tendance que nous avons également observée durant une partie de 2024, contraste avec la relative stabilité attendue du secteur des services. Les traders pourraient structurer des positions en faveur des indices liés aux services plutôt qu’à l’industrie.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
