Inflation et Profits des Entreprises
Les profits des entreprises pourraient être sous pression en raison du ralentissement mondial et des changements de politique commerciale. L’inflation devrait stagner initialement mais finalement atteindre 2 %. Bien qu’elle se rapproche de cet objectif, il n’a pas encore été atteint, Himino ayant noté des risques et incertitudes persistants. Les ajustements monétaires doivent se concentrer sur les taux d’intérêt à court terme, plutôt que sur le volume d’achats d’obligations d’État. Pour assurer la stabilité du marché, une réduction progressive du bilan de la BOJ est conseillée. Il est nécessaire de déterminer le niveau adéquat d’achats d’obligations, les taux à long terme étant déterminés par les forces du marché. Les plans concernant les avoirs en ETF et J-REIT de la BOJ refléteront les expériences passées. Le yen s’est affaibli à la suite des commentaires de Himino, suggérant que des augmentations de taux sont attendues, mais aucune action immédiate. La Banque du Japon signale un chemin très graduel et prévisible vers des taux d’intérêt plus élevés, ce qui signifie que nous ne devrions pas anticiper de mouvements soudains ou agressifs. Avec la Réserve fédérale américaine maintenant les taux autour de 5,0 % et le taux de la politique de la BOJ toujours à seulement 0,25 % après le léger relèvement de juillet 2025, l’écart de taux d’intérêt reste large. Cela suggère que les opérations de carry shortant le yen contre le dollar pourraient rester rentables à court terme.Stratégies de Marché et Perspectives
Nous voyons une opportunité sur le marché des obligations d’État japonaises (JGB), car la BOJ prévoit de réduire ses achats d’obligations et de laisser le marché déterminer les taux à long terme. Cela indique une possible inversion de la courbe des taux, où les rendements à long terme augmentent plus rapidement que ceux à court terme. Une stratégie de vente à découvert des futures JGB à long terme tout en détenant des JGB à court terme pourrait être efficace pour tirer parti de ce changement. Pour les dérivés d’actions, les perspectives sont mitigées, ce qui appelle à une position prudente sur le Nikkei 225. Le yen faible offre une aide aux exportateurs japonais, mais l’avertissement concernant la pression sur les profits des entreprises due à un ralentissement mondial constitue un facteur de risque majeur, surtout après la révision à la baisse de la croissance du PIB du Q2 2025 à seulement 0,1 %. Cette tension suggère que l’achat de couvertures protectrices ou la mise en œuvre de stratégies de collar sur le Nikkei pourrait être judicieux pour se protéger contre les risques à la baisse. Les dernières données d’inflation de base d’août 2025, qui s’élevaient à 1,9 %, soutiennent cette approche prudente de la BOJ. Étant donné que l’inflation n’a toujours pas atteint durablement l’objectif de 2 %, la banque a de quoi justifier une approche lente pour d’éventuels nouveaux ajustements de taux. Pour les traders, cela signifie que le prix des options ne devrait pas refléter une forte probabilité d’une hausse de taux lors de la prochaine réunion. Compte tenu du haut degré d’incertitude mondiale, notamment concernant la politique commerciale, la couverture reste essentielle. La BOJ elle-même a souligné le risque que l’impact négatif lié aux différends commerciaux pourrait être plus important que prévu. Par conséquent, il convient de maintenir des positions de volatilité longue ou d’utiliser des dérivés qui protègent les portefeuilles contre des baisses inattendues dans les semaines à venir.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
