Volumes d’Achat et Coûts des Intrants
Les volumes d’achat sont en baisse depuis plus de trois ans, et les délais de livraison se sont détériorés, potentiellement en raison des tarifs. Cela a entraîné une réduction des stocks. Les coûts des intrants ont fortement augmenté, principalement en raison des salaires plus élevés et des prix des matières premières, amenant les entreprises à ajuster leurs stratégies de stock. Malgré ces pressions de coûts, la forte concurrence a limité la capacité des producteurs à répercuter ces augmentations sur les consommateurs. La résolution de l’accord tarifaire entre les États-Unis et l’UE a apporté une certaine certitude commerciale et une stabilité de planification pour les entreprises. Le secteur manufacturier français montre son premier signe d’expansion en plus de deux ans, ce qui est perçu comme un signal prudent positif. Avec l’indice PMI global maintenant au-dessus de 50, les traders devraient considérer le CAC 40, qui peine à dépasser le niveau de 8 100 depuis un mois, comme prêt pour un potentiel rallye à court terme. Nous pensons que l’achat d’options d’achat à court terme sur l’indice pourrait être une façon de se positionner pour une réaction positive dans les jours à venir. Nous devons cependant tempérer cet optimisme avec les détails sous-jacents qui montrent une situation fragile. L’augmentation de l’emploi provient principalement de contrats temporaires, et les entreprises sont confrontées à une compression des marges en raison de la hausse des coûts et de la concurrence intense. Avec l’estimation préliminaire de l’inflation d’Eurostat pour août s’élevant à 2,7 %, ces pressions de coûts sont réelles et pourraient limiter toute croissance significative des bénéfices des entreprises. Cette donnée devrait fournir un léger vent arrière à l’euro, alors que l’économie française montre des signes de stabilisation dans la zone euro plus large. Nous pourrions voir la paire EUR/USD tester des sommets récents, surtout en contraste avec certaines données mitigées provenant des États-Unis la semaine dernière. Cependant, l’insistance de la Banque centrale européenne sur la dépendance aux données signifie qu’un changement de politique majeur est peu probable, ce qui devrait limiter les gains de la monnaie.Taux d’Intérêt et Volatilité du Marché
La combinaison d’une légère croissance et d’une hausse des coûts des intrants rend beaucoup plus difficile pour la BCE d’envisager une baisse des taux. Nous surveillons les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme, car ils pourraient commencer à éliminer des attentes persistantes de baisses de taux d’ici la fin de l’année. Nous nous souvenons que le marché s’était emballé fin 2023 sur des données similaires, donc nous pensons que la BCE voudra voir une tendance plus durable avant d’agir. La volatilité implicite dans les actions européennes pourrait diminuer suite à cette nouvelle, car le chiffre global élimine une partie de l’incertitude économique immédiate. Les options sur le VSTOXX, le principal indice de volatilité en Europe, ont déjà vu la volatilité implicite tomber à un plus bas de six semaines ce matin. Vendre une partie de cette volatilité à travers des stratégies d’options à courte durée pourrait être attractif, mais la fragilité mentionnée dans le rapport signifie qu’un retour brusque est un risque constant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
