Données du marché du travail
L’attention se déplacera vers la prochaine publication des données sur le marché du travail la semaine prochaine. Les données à venir incluent les PMIs de l’ISM, le rapport ADP et le rapport NFP. Le PIB canadien pour juin est prévu en augmentation de 0,1 % par rapport à une précédente baisse de 0,1 %, avec le chiffre annualisé du T2 attendu à -0,6 % comparé à un précédent 2,2 %. Cela pourrait ne pas avoir d’impact substantiel sur la Banque du Canada en raison d’autres données améliorant en temps opportun et d’un taux d’inflation sous-jacent d’environ 3 %. Sur le marché, 54 points de base d’assouplissement sont intégrés pour la Réserve fédérale et 24 points de base pour la Banque du Canada. D’ici la fin 2026, 132 points de base sont prévus pour la Réserve fédérale et 33 pour la Banque du Canada. De nombreuses réductions de taux semblent intégrées pour la Réserve fédérale, mais les données futures influenceront en fin de compte ces attentes. De plus, le rapport final sur le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan doit être publié plus tard, bien que son impact soit attendu comme mineur à moins que les attentes inflationnistes ne subissent des révisions significatives.Changements de marché anticipés
Avec le rapport PCE de base d’aujourd’hui attendu à 2,9 %, nous ne prévoyons pas de changement majeur sur le marché. Le président de la Réserve fédérale, Powell, a essentiellement guidé ce chiffre dans ses récentes allocutions, éliminant une grande partie de l’effet de surprise. Notre véritable attention se tourne déjà vers les données cruciales sur l’emploi de la semaine prochaine, y compris le rapport NFP. Le marché intègre actuellement environ 54 points de base, ou deux réductions de taux complètes, de la part de la Réserve fédérale d’ici la fin de cette année. Nous pensons que cela est trop optimiste compte tenu de la force persistante observée sur le marché du travail au cours de la première moitié de 2025. Avec une croissance des salaires, comme le montrent les rapports récents, restant obstinément au-dessus de 3,5 %, la Réserve fédérale a peu de raisons de se précipiter vers un cycle d’assouplissement. Compte tenu de ce point de vue, nous voyons une opportunité sur le marché des dérivés pour se positionner en faveur de moins de réductions que celles actuellement intégrées. Cela pourrait impliquer l’utilisation d’options sur les contrats à terme SOFR pour parier contre le calendrier d’assouplissement agressif avant la publication des données clés sur l’emploi de la semaine prochaine. Un chiffre d’emplois supérieur à 180 000 entraînerait probablement une revalorisation rapide de ces attentes et validerait une position de « plus élevé pour plus longtemps ». Au Canada, le marché intègre juste une réduction de taux de 24 points de base, qui fait face à ses propres défis. Bien que les chiffres du PIB d’aujourd’hui puissent sembler faibles, nous prêtons plus d’attention au taux d’inflation sous-jacent, qui est resté autour de 3 % pendant la majeure partie de 2025. En examinant les données de cette année, la Banque du Canada a montré qu’elle est prête à ignorer une croissance faible tant que l’inflation reste sa principale préoccupation.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
