Contributions à la Croissance du PIB
La consommation des ménages a contribué à +1,07 % à la croissance du PIB de 3,3 %, tandis que l’investissement et les dépenses gouvernementales ont diminué respectivement de -2,70 % et -0,03 %. Le commerce net a considérablement augmenté le PIB de +4,95 %. Comparé au premier trimestre, la consommation des ménages a légèrement augmenté de +0,31 %, tandis que la croissance de l’investissement a bondi de +3,9 %. Les importations, qui avaient initialement nui au PIB au T1, ont eu un impact positif au T2 alors que leur forte croissance s’est calmée. Les performances du marché boursier américain ont reflété ces changements avec de légères augmentations dans les principaux indices. La moyenne industrielle Dow a augmenté de 80 points, le S&P de 3,35 points et l’indice NASDAQ de 3,15 points.Faiblesse Économique sous-Jacente
Le chiffre révisé du PIB semble fort à 3,3 %, mais cela est trompeur. La croissance a été presque entièrement poussée par un changement massif dans le commerce net, un effet temporaire des changements d’inventaire liés aux tarifs antérieurs. La véritable histoire est un faible investissement privé et une consommation modérée, suggérant que l’économie sous-jacente n’est pas aussi solide que le chiffre principal le laisse entendre. Cette image interne faible correspond à d’autres données récentes que nous avons observées, comme le rapport sur l’emploi de juillet 2025 où les embauches ont ralenti à 179 000 et le taux de chômage a augmenté à 4,0 %. Nous avons également vu l’indice PMI manufacturier ISM de juillet tomber en territoire de contraction à 49,1, ce qui soutient la forte baisse de l’investissement commercial observée dans ce rapport sur le PIB. Ce schéma d’un titre solide masquant une faiblesse sous-jacente est quelque chose que nous avons observé lors des conflits commerciaux en 2018 et 2019. Le chiffre d’inflation PCE de base plus faible de 2,5 % est le plus important pour nous ici. Il réduit toute pression sur la Réserve fédérale pour envisager d’autres augmentations de taux, en particulier après leur ton prudent lors de la réunion de juillet 2025. Nous devrions nous positionner pour que le marché commence à intégrer une Réserve fédérale plus accommodante, envisageant éventuellement des options sur les contrats à terme sur les taux d’intérêt qui profiteraient de taux stables ou en baisse. Avec le principal moteur de croissance de l’économie semblant déformé, le léger rallye d’aujourd’hui sur les actions semble être une occasion de se préparer à une incertitude accrue. Nous croyons que l’achat de volatilité via des contrats à terme VIX ou des options sur indices est un mouvement sensé pour les semaines à venir. Plus précisément, une perspective de consommation plus faible suggère d’acheter des options de vente sur des ETFs discrétionnaires pour cibler ce ralentissement attendu.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
