Implications du marché liées à la sélection du président de la Réserve fédérale
Le secrétaire au Trésor Bessent a indiqué qu’il y a 11 candidats pour le poste de président de la Réserve fédérale. Il prévoit de commencer les entretiens après le jour férié du Travail avant de présenter une liste restreinte au président Trump. Christopher Waller est actuellement le candidat favori avec une probabilité de 30 %. Suivent Kevin Marsh à 22 % et Kevin Hassett à 18 %. D’autres candidats en considération incluent David Zervos, James Bullard, Michelle Bowman, David Malpass, Marc Sumerlin, Larry Lindsey, Philip Jefferson et Lorie Logan. Avec un groupe de 11 candidats potentiels, la principale conclusion est une incertitude accrue concernant la future politique monétaire. Le marché l’intègre déjà, comme nous l’avons vu avec l’augmentation de l’indice VIX à 19,5 cette semaine, un niveau non observé depuis les tensions bancaires mineures début 2024. Cela indique une demande croissante pour la protection des portefeuilles à l’approche de septembre.Réactions du marché
La divergence entre les candidats principaux est ce que nous devons surveiller. Un candidat potentiel comme Christopher Waller, le favori actuel, est considéré comme un partisan de hausses de taux, ce qui pourrait pousser les attentes de taux d’intérêt à la hausse. Nous observons déjà des signes d’inquiétude dans le contrat à terme des fonds fédéraux de décembre 2025, qui a perdu 5 points de base depuis que cette liste est devenue publique. Nous pouvons nous référer à la dernière grande transition de leadership à la fin de 2017, lorsque Jerome Powell a succédé à Janet Yellen, pour comprendre comment les marchés pourraient réagir. À cette époque, nous avons vu une augmentation notable de la volatilité implicite des options à court terme alors que les traders se couvraient contre des changements de politique. Cela suggère que des stratégies de longue volatilité, comme l’achat de straddles sur le SPY, pourraient être rentables au cours des prochaines semaines pendant que le processus d’entretien se déroule. Le timing est crucial, compte tenu des dernières données que nous avons vues. Le rapport sur l’emploi d’août arrive bientôt, et avec l’indice des prix à la consommation de base restant obstinément autour de 3,1 % dans la lecture de juillet 2025, le nouveau président aura peu de marge de manœuvre. Tout candidat perçu comme indulgent envers l’inflation pourrait déclencher une vente sur le marché obligataire, augmentant la courbe des rendements. Notre attention doit se porter sur la période juste après le jour férié du Travail lorsque les entretiens commencent. Nous devons anticiper une volatilité intrajournalière accrue basée sur les titres et les rumeurs concernant le candidat en faveur. Les stratégies de trading devraient donc réduire leurs horizons temporels, en se concentrant sur des options hebdomadaires pour capturer ces fluctuations influencées par la politique. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
