Attentes du Marché
Crédit Agricole prédit que la Réserve fédérale procédera à deux réductions de taux d’intérêt d’ici la fin de l’année, une en septembre et une autre en décembre. Ils anticipent un taux cible de 4,00 % après une pause prolongée de la politique. Cette prévision est fondée sur une inflation persistante, limitant la capacité de la Fed à adopter des mesures d’assouplissement monétaire audacieuses. L’économie américaine montre une tendance à la baisse, mais elle n’entre pas en récession. Crédit Agricole évalue le marché du travail comme relativement stable, permettant à la Fed d’éviter des actions d’assouplissement sévères. L’inflation pourrait temporairement augmenter en raison des tarifs, mais cet effet est projeté pour être de courte durée. La prévision globale se fait alors que les États-Unis anticipent la publication du prochain rapport sur l’emploi, qui fournira davantage d’informations pour le processus décisionnel de la Fed. Avec la Réserve fédérale qui devrait commencer à réduire les taux en septembre, nous envisageons deux baisses de 0,25 point d’un pourcentage d’ici la fin de l’année. Cependant, l’inflation persistante, avec la dernière lecture de l’indice des prix à la consommation pour juillet 2025 restant obstinément à 3,4 %, signifie que la Fed ne peut pas assouplir agressivement. Cette perspective indique un cycle de réduction lent et délibéré.Stratégies d’Investissement
Nous surveillons les contrats à terme sur les taux d’intérêt, tels que ceux liés au SOFR, qui ont intégré une forte probabilité de cette première baisse le mois prochain. Le prochain rapport sur l’emploi aux États-Unis, prévu début septembre, est le catalyseur le plus immédiat qui pourrait modifier ces probabilités. Un rapport étonnamment solide remettrait en cause le récit de la baisse de septembre et augmenterait probablement la volatilité à court terme. Ce scénario suggère un rallye contenu des actions, contrairement aux pivots de marché brusques que nous avons observés fin 2023 lorsque les réductions de taux ont été anticipées pour la première fois. Étant donné l’incertitude, des stratégies d’options qui bénéficient d’une hausse de la volatilité, comme l’achat de straddles sur le S&P 500 avant des annonces de données clés, pourraient être avantageuses. L’indice de volatilité CBOE (VIX) est resté près de 15, ce qui est historiquement bas et représente une entrée bon marché pour des stratégies sur la volatilité. La santé continue du marché du travail, avec le dernier rapport sur les créations d’emplois non agricoles ajoutant un respectable 190 000 emplois, donne aux décideurs l’occasion de rester patients. Pour nous, cela signifie que toute position de trading fortement dépendante d’une série rapide de réductions de taux comporte un risque significatif. Nous considérons que des données montrant une force économique continue constituent un vent contraire à court terme pour les obligations et les actions. Nous devons également prendre en compte le risque que les tarifs puissent provoquer une ré-accélération temporaire de l’inflation plus tard dans l’année. Cela complique tout pari directionnel simple selon lequel les taux d’intérêt vont baisser de manière linéaire. Il pourrait être prudent de couvrir les positions à long terme contre un pic à court terme des attentes d’inflation.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
