Stabilité des monnaies et nouveaux plans fiscaux
Kato s’est abstenu de commenter les niveaux actuels des changes mais a indiqué une préférence pour plus de stabilité dans le commerce du yen. Au-delà des questions monétaires, il a mentionné sa connaissance des discussions sur un nouveau plan fiscal sans détailler son utilisation comme source de financement. Kato anticipe que les partis au pouvoir et d’opposition continueront de discuter des stratégies de financement alors qu’ils prévoient d’abolir la taxe sur les surtaxes de carburant. Les niveaux d’intérêt sont soumis à diverses influences, et il surveillera de près le marché des obligations du gouvernement japonais (JGB) pour tout changement.La chute récente du yen et les risques d’intervention
L’alarme du ministre des Finances est une réponse directe à la chute récente du yen, que nous avons vue pousser le couple USD/JPY au-delà de la barre des 165 plus tôt cette semaine. Ce type d’avertissement verbal a historiquement été la dernière étape avant que le Ministère des Finances n’intervienne directement sur les marchés des devises. Cela doit être considéré comme un signal sérieux que le risque d’intervention officielle a considérablement augmenté. Le problème central à l’origine de la faiblesse du yen est la différence persistante des taux d’intérêt entre une Banque du Japon proche de zéro et une Réserve fédérale fermement au-dessus de 5 %. Même avec le rapport sur l’inflation de base du Japon de juillet montrant une hausse de 2,8 %, la BoJ n’a montré aucun signe d’abandon de sa politique accommodante. Cela rend le maintien de positions courtes sur le yen très rentable pour les spéculateurs, un fait que le ministre vise clairement. Nous n’avons qu’à remonter à l’automne 2022 pour un modèle sur ce qui pourrait se passer ensuite. À l’époque, des avertissements similaires étaient suivis d’une intervention massive d’achat de yens lorsque le taux dollar-yen a franchi 150. Les positions de vente à découvert spéculatives actuelles sur le yen seraient à leurs niveaux les plus élevés depuis cette période, créant un échange encombré vulnérable à une forte compression. Pour les traders de dérivés, cet environnement suggère que la volatilité implicite dans les paires de yens est sur le point d’exploser. Nous devrions envisager d’acheter des options de vente USD/JPY de courte durée et hors de la monnaie comme un pari direct et rentable sur une baisse soudaine provoquée par une intervention. Continuer à suivre la tendance à la hausse est désormais une proposition beaucoup plus risquée, car le potentiel d’un retournement soudain et net a considérablement augmenté.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
