La croissance ralentit, mais les fondamentaux économiques restent solides. Évaluer le tableau économique complet, et pas seulement des indicateurs sélectionnés, est essentiel. La principale préoccupation est l’inflation, mais l’emploi est également surveillé.
On s’attend à ce que l’inflation demeure élevée au cours du prochain trimestre et de l’année, avec de possibles impacts des tarifs. Les décisions politiques pour la prochaine réunion ne sont pas finalisées. Les risques économiques sont considérés comme équilibrés, et la politique modérément restrictive actuelle est jugée appropriée.
Les actions américaines affichent une activité positive en préouverture. Le Dow Industrial Average a augmenté de 150 points. Le S&P a grimpé de 14,58 points. Pendant ce temps, l’indice NASDAQ a monté de 32,6 points.
La Réserve fédérale indique que, bien que l’économie se refroidisse, elle n’est pas pressée de réduire les taux d’intérêt. Cette position prudente mais pas trop agressive entraîne un léger rallye de soulagement sur les actions aujourd’hui, le 23 août 2025, après une période de ventes. Pour les traders de dérivés, cela suggère qu’une stratégie de vente de volatilité pourrait être prématurée, alors que la Fed reste indécise sur sa prochaine décision.
Avec la prochaine réunion de la Fed en septembre qui est encore incertaine, la volatilité implicite dans les options sur indices restera probablement élevée. Le VIX, qui a tourné juste au-dessus de 20 ces deux dernières semaines, reflète cette incertitude du marché. Cet environnement rend des stratégies comme l’achat de straddles sur le SPX attrayantes, car elles profiteraient d’un mouvement de prix significatif dans un sens ou dans l’autre une fois que la trajectoire de la Fed sera plus claire.
La préoccupation principale demeure l’inflation, que le dernier rapport de l’IPC de juillet 2025 a montré à 3,8 %. C’est pourquoi les contrats à terme sur les taux d’intérêt ne prévoient pas pleinement de baisses de taux avant bien dans l’année 2026. Les traders devraient surveiller les dérivés sur le Taux de Financement Securisé de Nuit (SOFR) pour évaluer les attentes changeantes concernant la politique de la Fed d’ici la fin de l’année.
D’un autre côté, la Fed surveille clairement les risques à la baisse concernant l’emploi, une préoccupation soutenue par le dernier rapport sur l’emploi qui a montré que le taux de chômage a augmenté à 4,1 %. Cela crée un plafond sur la manière dont les taux peuvent augmenter, maintenant probablement les marchés dans une fourchette. C’est une dynamique que nous avons observée pendant certaines parties de 2023, suggérant que des stratégies de trading comme les condors en fer sur les principaux indices pourraient bien performer.
La mention des tarifs est un facteur clé imprévisible, surtout avec les récentes négociations commerciales montrant peu de progrès. Cela introduit un risque qui pourrait pousser l’inflation plus haut de manière inattendue.
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