Un ancien responsable de la Fed décrit la période économique actuelle comme une “stagflation légère”, anticipant que le président de la Fed cherchera de la flexibilité. On pense qu’alors que la pression publique est improbable, la pression privée de l’administration sur le président de la Fed est courante.
Un autre ancien président de la Fed exprime que les données économiques sont floues et compliquées. Les entreprises adoptent des stratégies variées, certaines se basant sur des données tandis que d’autres restent prudentes. Les avis sur les perspectives économiques sont divers, et l’interprétation des données varie.
Nous voyons actuellement à quel point les données sont floues. La dernière lecture de l’IPC de juillet a montré que l’inflation reste persistante à 3,4 %, tandis que la croissance du PIB pour le deuxième trimestre a été révisée à la baisse à un modeste 1,1 %. Ces signaux contradictoires rendent le prochain mouvement de la Fed extrêmement difficile à prédire.
Cette incertitude crée beaucoup de division, visible sur les marchés. L’indice VIX, une mesure clé de la volatilité attendue, a grimpé de ses creux estivaux autour de 15 à plus de 21 cette semaine, alors que les traders se préparent à des fluctuations de prix plus importantes. Cela suggère qu’investir dans la volatilité pourrait être plus rentable que d’essayer de choisir une direction claire.
Avec la plupart des entreprises dans l’attente, le véritable catalyseur sera l’orientation politique donnée par le discours du président Powell. Les traders d’options devraient envisager des stratégies comme des “long straddles” ou des “strangles” sur les principaux indices, qui profitent d’un grand mouvement de prix dans les deux sens après l’événement. La prime sur ces options augmente, mais le potentiel de gain d’une surprise politique est important.
Nous sommes dans une période de “stagflation légère”, semblable aux marchés indécis que nous avons traversés en 2023.
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