Cette semaine, le pair EURUSD a diminué alors que les traders adoptaient une position défensive avant le discours de Powell. Le dollar a bien commencé la semaine, influencé par des inquiétudes concernant un Powell potentiel en faveur d’un durcissement, tandis que les actions ont connu un léger déclin, probablement à cause de la prise de bénéfices et des couvertures avant l’événement de Jackson Hole. Aucune donnée récente ne justifie un engagement à réduire les taux en septembre, avec des demandes d’allocations chômage en amélioration et des chiffres d’inflation à la hausse signalant de la prudence. Les spéculations du marché se sont ajustées pour refléter environ 52 points de base de baisse d’ici la fin de l’année. Le côté EUR reste inchangé après l’accord commercial entre les États-Unis et l’UE, avec des droits de douane fixés à 15%. De nombreux membres de la BCE maintiennent une position neutre concernant une éventuelle baisse des taux, à moins que des données négatives n’émergent, et le marché qui anticipe une baisse de 10 points de base d’ici la fin de l’année semble irréaliste compte tenu des récents indices PMI.

Analyse Technique

Sur le graphique quotidien, l’EURUSD se négocie entre une ligne de tendance majeure à 1.1750 et un support clé à 1.1572, suggérant l’absence de signaux d’achat ou de vente forts. Sur le graphique à 4 heures, une petite ligne de tendance baissière indique un momentum baissier continu, avec les vendeurs visant le support autour de 1.16 et les acheteurs espérant un rallye si la ligne de tendance se rompt. Le graphique à 1 heure s’aligne avec ces tendances, mettant en avant les plages de négociation actuelles. Les catalyseurs à venir incluent les chiffres des demandes d’allocations chômage et les indices PMI flash américains, le discours de Powell à Jackson Hole concluant les événements de trading de la semaine. Nous constatons que le dollar américain trouve un soutien alors que les traders se positionnent de manière défensive pour ce que le président de la Fed, Powell, pourrait dire à Jackson Hole. Cette prudence est évidente dans le pair EUR/USD, qui a légèrement diminué toute la semaine. Beaucoup réduisent le risque et protègent leurs portefeuilles, anticipant un ton dur de la Fed comme une possibilité réelle. Les données soutiennent cette vue défensive, les demandes d’allocations chômage initiales aux États-Unis maintenant stables à un faible niveau de 215 000 et le dernier rapport sur l’IPC montrant que l’inflation reste élevée à 3,4%. Cela laisse peu de raisons à la Fed de s’engager à réduire les taux, ce qui explique pourquoi nous avons observé un recul des paris du marché autour de deux baisses de taux d’ici la fin de l’année. Un dollar fort semble être le chemin de moindre résistance jusqu’à nouvel ordre.

Économie de la Zone Euro

De l’autre côté du pair, l’économie de la zone euro semble beaucoup plus faible, avec les données récentes sur le PMI manufacturier flash pour le bloc tombant à 45,8, signalant un approfondissement de la contraction. Cette faiblesse économique rend l’estimation du marché d’une seule baisse de 10 points de base par la BCE optimiste. Cette divergence est d’autant plus importante si l’on se souvient des droits de douane de 15 % établis dans l’accord commercial entre les États-Unis et l’UE au début de 2025. D’un point de vue technique, l’EUR/USD se négocie entre une ligne de tendance majeure près de 1.1750 et un niveau de support clé autour de 1.1572. Pour les traders d’options et de contrats à terme, cela signifie qu’il est plus logique de considérer des positions courtes si le prix monte vers cette résistance de 1.1750. Le ratio risque/récompense y est simplement meilleur pour les vendeurs. Étant donné l’incertitude du discours, l’achat d’options de vente sur l’euro offre un moyen clair et défini de se positionner pour une surprise en faveur d’un durcissement de Powell. Nous avons vu à quel point cet événement peut être important en revenant sur la forte réaction du marché suivant le discours dur de Powell à Jackson Hole en 2022. Les traders anticipant un grand mouvement mais incertains quant à la direction pourraient également envisager des stratégies de volatilité. Pour l’instant, la légère ligne de tendance baissière sur le graphique à quatre heures est le guide clé pour le momentum à court terme. Les vendeurs utiliseront probablement tout mouvement vers cette ligne comme une occasion d’accroître leurs positions baissières. Une chute vers le support mineur autour du niveau de 1.1600 semble probable avant que nous ayons plus de clarté demain.

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