Réserve fédérale et perspectives d’inflation
Les commentaires sur une inflation bénigne, même de la part d’un candidat, renforcent ce que nous constatons déjà sur le marché. Le dernier rapport CPI de juillet 2025 a montré une inflation annuelle à 2,5 %, bien dans une fourchette gérable pour la Réserve fédérale. Cela nous donne plus de confiance que les hausses de taux agressives de 2022 à 2024 appartiennent fermement au passé.
Dans ce contexte, nous devons nous attendre à ce que les contrats à terme sur les taux d’intérêt continuent d’indiquer une trajectoire plus accommodante pour la Fed. Le marché laisse déjà entendre une possible baisse des taux d’ici le premier trimestre 2026, et ces commentaires devraient probablement avancer cette attente. Les traders devraient envisager des stratégies d’options sur les contrats à terme SOFR qui seraient rentables si les taux restent stables ou diminuent dans les mois à venir.
Cette prévisibilité tend à réduire la volatilité du marché. Le VIX a oscillé dans les moyennes supérieures des quinze pour la plupart de l’été 2025, et avec un risque d’inflation majeur apparemment écarté, il y a peu de raisons de s’attendre à une forte hausse. Vendre de la volatilité par le biais de stratégies comme les condors en fer sur des indices de marché larges pourrait donc être une approche attrayante.
Dynamique du marché et stratégies d’investissement
Nous avons observé une dynamique similaire à la suite du changement de cap de la Fed fin 2018, où une pause dans les hausses a conduit à un fort rallye des actifs à risque. Le récent rapport sur l’emploi de juillet, montrant une création saine mais non excessive de 160 000 emplois, soutient ce récit de “atterrissage en douceur”. Ce contexte suggère un environnement continu favorable pour les actions, rendant les spreads d’options d’achat optimistes sur les grands indices une considération logique.
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