Déclaration du Bureau National des Statistiques
Le BNS a déclaré que malgré les changements externes et les conditions météorologiques, l’économie maintenait une tendance stable. Cependant, des problèmes sous-jacents comme le fardeau de la dette sur le marché immobilier diminuent l’investissement et la demande intérieure. Les effets des droits de douane sur les exportations ne se sont pas révélés aussi dommageables que craint, mais des défis pourraient surgir à l’avenir. Les données faibles de juillet 2025 en Chine confirment un ralentissement économique continu, mettant la pression sur Pékin pour agir. Nous anticipons une réduction imminente des taux d’intérêt de la Banque Populaire de Chine, visant probablement le taux de prêt de premier choix d’un an (LPR) plus tard ce mois-ci. Cette anticipation dictera les stratégies à court terme, axées sur la réponse politique plutôt que sur les données elles-mêmes. Cette perspective favorise immédiatement une vente de yuans offshore (CNH) par rapport au dollar américain, car un assouplissement de la politique pesera sur la devise. Nous augmentons également nos positions baissières sur le dollar australien, sachant qu’un plus d’un tiers des exportations de l’Australie est destiné à la Chine. Les options de vente sur la paire de devises AUD/USD offrent un moyen de jouer cette faiblesse attendue avec un risque défini. Pour les actions, nous achetons des options de vente sur des ETF chinois larges comme FXI, anticipant une nouvelle baisse alors que les investisseurs mondiaux digèrent cette nouvelle. L’indice de volatilité des ETF chinois CBOE (VXFXI) a déjà augmenté, et nous nous attendons à ce qu’il augmente davantage dans les semaines à venir. Cela suggère que des positions de volatilité longue pourraient être rentables à mesure que l’incertitude croît.Production industrielle et prix des matières premières
La baisse de la production industrielle et de l’investissement en actif fixe est un signal négatif clair pour les matières premières industrielles. Nous renforçons donc nos positions courtes sur les contrats à terme en cuivre et en minerai de fer. Ce modèle est familier, car nous avons observé un effondrement similaire des prix des matières premières lors du ralentissement de la Chine de 2015-2016, également motivé par des craintes concernant la demande industrielle. Bien que le Bureau National des Statistiques indique des facteurs saisonniers pour l’augmentation du chômage, nous restons prudents. Nous nous souvenons que le chômage des jeunes avait atteint un record de plus de 21 % à la mi-2023, indiquant qu’il s’agit d’un problème structurel persistant, et non d’un simple pic temporaire. Cette faiblesse sous-jacente sur le marché du travail continuera de peser sur les chiffres des ventes au détail qui ont été si décevants ce mois-ci. Le problème central reste la crise de la dette dans le secteur immobilier, que nous surveillons depuis les défauts majeurs d’Evergrande et de Country Garden il y a quelques années. Cela continue de nuire à la confiance des consommateurs et d’empêcher une reprise significative des investissements. Jusqu’à ce qu’une solution crédible et à grande échelle à ce problème soit trouvée, nous traiterons tout rallye induit par le gouvernement avec scepticisme et chercherons des opportunités pour atténuer le mouvement.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
