Communications de la Réserve fédérale
L’attention reste centrée sur les communications de la Réserve fédérale, avec Goolsbee de la Fed prévu de parler à 17h00 GMT. Goolsbee a un avis neutre à légèrement accommodant. Barkin et Bostic de la Fed parleront également, mais leurs remarques ne devraient pas avoir d’impact car ils ne votent pas actuellement et ont récemment pris la parole. À l’avenir, l’attention se tourne vers l’apparition du président de la Fed, Powell, au Symposium de Jackson Hole. L’événement clé de septembre sera le rapport sur l’emploi non agricole (NFP), avec une réduction des taux qui semble probable. Seul un rapport NFP inattendu et fort pourrait réduire la probabilité actuelle de 98 % d’une réduction à 50 %. Cette situation pourrait influencer les futures décisions politiques, mais pour l’instant, l’accent reste mis sur les communications à venir de la Réserve fédérale. Étant donné que le marché anticipe une probabilité de 98 % d’une réduction des taux en septembre, la voie de moindre résistance est claire. Le faible rapport NFP de juillet que nous avons vu la semaine dernière, avec seulement 95 000 emplois créés, et un taux de chômage en hausse à 4,2 %, soutiennent fermement cette position accommodante. Pour l’instant, cela signifie maintenir des positions qui profitent de taux d’intérêt bas et d’un dollar potentiellement plus faible. Étant donné cette forte certitude, la volatilité implicite sur de nombreux actifs s’est contractée, surtout pour les options à court terme. Cela représente une opportunité de vendre des options hebdomadaires qui expirent avant le prochain grand événement, en collectant une prime en attendant des événements plus significatifs. Cependant, toute surprise de ton rude de Goolsbee plus tard dans la journée pourrait provoquer un bref pic, faisant de cela un trade tactique, et non stratégique.Symposium de Jackson Hole
Le principal point d’attention pour les prochaines semaines sera le discours de Powell au Symposium de Jackson Hole. Nous rechercherons des indices qui pourraient remettre en question le consensus, ce qui pourrait être une occasion d’ajuster les positions. D’ici là, le marché dérivera probablement, réagissant principalement aux discours de la Fed sans établir de nouvelle tendance. Le plus grand risque pour la configuration actuelle est un rapport NFP étonnamment fort début septembre. Nous nous rappelons avoir observé fin 2023, lorsque le marché a fortement anticipé des réductions de taux pour 2024, seuls des données solides ayant contraint à une réévaluation majeure. Pour se prémunir contre une répétition, acheter des options d’achat à bon marché sur le dollar ou des options de vente sur les indices boursiers, expirant après les données NFP, pourrait être une couverture prudente. La stratégie consiste donc à maintenir une position accommodante fondamentale, tout en utilisant une faible volatilité pour vendre des primes à court terme ou acheter une protection contre les risques à long terme. La volatilité augmentera presque certainement à mesure que nous approchons des publications de données de septembre et de la réunion de la Fed. Ces jours calmes sont le moment de se préparer à cela. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
