Division Interne de la Fed
Le président de la Fed, Jeff Schmid, qui est plus enclin à hausse, soutient une approche patiente concernant les changements du taux politique de la Fed. Il est reconnu que l’effet complet des tarifs sur les prix est incertain. Les opinions peuvent changer si des signes d’une baisse de la demande apparaissent, mais la préférence actuelle est de ne pas assouplir la politique, sauf si nécessaire. Au sein de la Fed, il y a une division sur la direction future des changements de taux. Bowman et Waller soutiennent des baisses, tandis que Musalem et Schmid préfèrent maintenir les taux. Barkin reste neutre. Bien que le marché indique 90 % de chances d’une baisse, le discours à venir de Powell lors du Symposium économique de Jackson Hole pourrait fournir plus de clarté sur la position de la Fed. Une séparation importante est observée entre les attentes du marché et les commentaires récents de la Réserve fédérale. Bien que les prix actuels sur l’outil CME FedWatch montrent une probabilité de 90 % d’une baisse de taux le mois prochain, le membre votant Jeff Schmid signale une préférence pour maintenir les taux. Cette divergence entre les prix du marché et le ton offensif d’un membre votant prépare un potentiel de volatilité. La position patiente de Schmid est soutenue par les données récentes sur l’inflation, qui restent obstinément au-dessus de l’objectif de 2 %. Le dernier indice des prix à la consommation (IPC) pour juillet 2025 est de 3,3 %, montrant que les pressions sur les prix n’ont pas suffisamment refroidi pour justifier un changement immédiat de politique. Cela rend l’argument pour maintenir les taux plus crédible que ce que pense actuellement le marché.Stratégies de Réaction du Marché
Cette incertitude suggère que les primes d’options sur les contrats à terme sur les taux d’intérêt et les indices majeurs peuvent être sous-évaluées. Nous pensons que les traders devraient envisager des stratégies qui tirent parti d’une augmentation de la volatilité, car le marché pourrait connaître un réajustement significatif après le discours de Powell. L’indice de volatilité CBOE (VIX) est resté proche de 14, un niveau qui a historiquement précédé des mouvements brusques pendant des périodes d’incertitude politique. Nous devons nous rappeler comment Jerome Powell a utilisé le symposium de Jackson Hole dans le passé pour réajuster les attentes du marché. En août 2022, son discours court et direct a douché les espoirs d’un changement de politique, provoquant une forte baisse du marché. Une surprise hawkish similaire le 23 août de cette année pourrait défaire le positionnement dovish du marché. Si la vision hawkish prévaut et que la Fed signale un maintien, nous pourrions voir une augmentation rapide des rendements des obligations à court terme. Les traders pourraient envisager d’acheter des options de vente sur des contrats à terme sur les bons du Trésor ou d’utiliser des spreads baissiers sur des indices boursiers comme le S&P 500. La quasi-certitude du marché concernant une baisse présente un profil de risque-récompense asymétrique pour ceux positionnés pour une surprise hawkish.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
