La Banque de Réserve d’Australie (RBA) a réduit le taux d’intérêt de 25 points de base à 3,60 %, conformément aux prévisions antérieures. Cet ajustement reflète un équilibre amélioré au sein de l’économie et indique que l’approche de la banque centrale reste réactive aux tendances des données plutôt qu’à des données individuelles.
Il y a un potentiel pour une autre réduction du taux au quatrième trimestre, abaissant possiblement le taux d’intérêt terminal à 3,35 %. Cependant, en cas de forte déclin économique, une série de réductions de taux plus importante pourrait suivre.
La RBA vise un taux d’intérêt de 2,9 % d’ici fin 2026, révisant sa prévision précédente de 3,2 %. Elle projette que le taux de chômage et l’inflation moyenne ajustée restent respectivement à 4,3 % et 2,6 % d’ici fin 2025, tout en abaissant sa prévision de croissance du PIB de 2025 de 2,1 % à 1,7 %.
Lors d’une conférence de presse, la révision à la baisse de la croissance de la productivité tendance à 0,7 % par an a été abordée. La RBA vise à résoudre les prévisions sans prédictions spécifiques de productivité, en se concentrant sur les tendances des données pour les décisions de taux d’intérêt.
Avec un autre abaissement du taux à 3,35 % maintenant très probable au quatrième trimestre, nous devrions envisager de nous positionner pour des rendements plus bas. Les contrats à terme sur les obligations gouvernementales australiennes à 3 ans semblent attrayants, car ils sont les plus sensibles à ces changements de politique à court terme. Les données récentes du Bureau Australien des Statistiques montrant une augmentation du chômage en juillet à 4,2 % renforcent encore la nécessité pour la RBA d’agir à nouveau rapidement.
Cette politique accommodante est susceptible d’exercer une pression à la baisse sur le dollar australien par rapport au dollar américain. Étant donné la nouvelle prévision de PIB abaissée à 1,7 % pour cette année, nous devrions voir toute hausse du AUD comme une opportunité de vente. Les chiffres faibles de la confiance des consommateurs d’août suggèrent en outre que l’économie nationale manque d’élan, rendant notre monnaie moins attrayante pour les investisseurs étrangers.
Pour le marché boursier, la situation est plus équilibrée, créant des opportunités dans les jeux de volatilité utilisant des options sur l’ASX 200. Bien que des taux plus bas soient généralement favorables pour les actions, la raison des baisses est la prévision de productivité et de croissance dégradée. Nous croyons que des secteurs sensibles aux taux comme l’immobilier et les services publics pourraient surperformer, mais l’indice plus large pourrait lutter pour une direction claire.
En regardant plus loin, la propre prévision de la RBA pour un taux d’intérêt de 2,9 % d’ici fin 2026 suggère que ce cycle de détente a encore de la marge. Cela soutient une stratégie à long terme de réception de taux fixes sur des swaps de taux d’intérêt. Ce maintien d’une perspective accommodante est une inversion significative par rapport aux hausses de taux agressives que nous avons vues il y a seulement deux ans.
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