La Banque d’Angleterre a réduit son taux directeur de 25 points de base à 4%, avec un vote de 5-4 parmi les décideurs. Cette décision de baisse de taux a été atteinte après deux tours de vote, marquant la première fois que cette procédure est utilisée pour le Comité de politique monétaire.
La BoE prévoit un pic de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) à 4,0 % en septembre 2025, avec une inflation des prix alimentaires prévue à 5,5 % à ce moment-là. La Banque estime également une croissance du PIB de 1,25 % en 2025, avec une augmentation du PIB de 0,1 % au deuxième trimestre et de 0,3 % au troisième trimestre. Les prévisions de la BoE montrent un taux d’IPC de 2,7 % dans un an, descendant à 2,0 % dans trois ans.
Suite à l’annonce de la politique, le GBP/USD a augmenté de 0,4 %, atteignant 1,3413. Le marché anticipe d’autres baisses de taux, avec un taux potentiellement descendant à 3,8 % au quatrième trimestre 2025. Les responsables de la BoE devraient soigneusement équilibrer le ralentissement de la croissance avec les pressions inflationnistes croissantes lors de la définition de la politique future. La Banque s’attend à ce que la croissance des salaires dans le secteur privé reste modérée au cours des deux prochaines années.
La BoE doit naviguer entre les demandes contradictoires d’une économie en ralentissement et d’une inflation en hausse. Le Comité de politique monétaire devrait faire face à un vote partagé sur les futures décisions concernant les taux d’intérêt. Le gouverneur Andrew Bailey souligne une tendance à la baisse des taux d’intérêt, tout en surveillant les conditions économiques en cours.
Le vote partagé de 5-4 en faveur de la baisse des taux indique que la Banque d’Angleterre est profondément divisée sur ce qu’il faut faire ensuite. Cela signale que les futures décisions de politique seront très imprévisibles, créant des opportunités de trading. Nous devrions nous attendre à une volatilité accrue des actifs britanniques dans les semaines à venir.
Nous constatons que le marché anticipe déjà une autre baisse de taux à 3,8 % d’ici la fin de l’année, ce qui se reflète dans les contrats à terme SONIA. En regardant le cycle de hausse agressif de 2022-2023, ce changement d’orientation semble significatif malgré les prévisions d’inflation culminant à 4,0 %. Cela suggère qu’une position en faveur de taux plus bas pourrait être rentable, mais le comité divisé ajoute une couche de risque.
Le bond initial de la livre à 1,3413 après l’annonce suggère que la baisse de taux n’était pas aussi agressive que certains le craignaient. Nous devrions envisager d’utiliser des options sur devises, comme des straddles ou des strangles, pour profiter des fluctuations prévues du GBP/USD. Cette stratégie bénéficie des grands mouvements de prix dans les deux sens, ce qui semble probable compte tenu de l’incertitude de la Banque.
Nous devons rester agiles et surveiller de près la croissance des salaires à venir et les données de l’IPC pour tout signe qui pourrait influencer le prochain vote de 5-4.
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