Emploi et tendances de l’inflation
La croissance de l’emploi est restée au-dessus des moyennes historiques, mais a ralenti alors que les entreprises ont priorisé le remplissage des postes vacants. L’inflation des coûts d’entrée a diminué à son plus bas niveau depuis novembre 2024, en raison des pressions sur les salaires, le carburant et les coûts de service. Pendant ce temps, les prix de sortie ont connu leur plus forte hausse en plus d’un an, les entreprises visant à protéger leurs marges malgré la sensibilité des consommateurs. Les chiffres de juillet arrivent avec une contraction décevante du PIB du T2 de 0,1 % par rapport au trimestre précédent, contre les attentes. Bien que les services montrent une force relative, la contraction persistante de l’indice PMI manufacturier indique un environnement de croissance fragile à l’entrée de la seconde moitié de l’année. Les dernières données sur les services pour juillet présentent un tableau mixte qui appelle à une posture prudente. Bien que le secteur des services continue de croître, il n’a pas répondu aux attentes et l’économie plus large a enregistré une impression de PIB négatif pour le deuxième trimestre. Étant donné que l’indice FTSE MIB a déjà chuté de plus de 3 % le mois dernier, reflétant cette faiblesse, nous voyons peu de potentiel à court terme.Implications pour les marchés financiers
Cette fragilité signifie que nous devrions envisager des positions défensives. La poursuite de la baisse des nouvelles exportations, maintenant au douzième mois consécutif, signale que l’Italie ne peut pas compter sur la demande mondiale pour un redressement. La Banque centrale européenne a maintenu les taux lors de sa dernière réunion, et cette faiblesse continue rend une réduction des taux plus probable d’ici la fin de l’année, mais cela pourrait ne pas suffire à stimuler une croissance immédiate. La divergence entre une économie faible et des prix de sortie en hausse crée de l’incertitude, ce qui constitue une opportunité pour les traders de volatilité. La volatilité implicite sur les options FTSE MIB a atteint un plus haut de trois mois près de 22 %, ce qui suggère que les traders devraient envisager d’acheter des options de vente pour se couvrir contre une nouvelle baisse. Nous avons vu un schéma similaire à la fin de 2023 lorsque les craintes de récession ont culminé, où l’achat d’options de vente s’est avéré être une stratégie prudente. Cette faiblesse économique exerce également une pression sur la dette publique italienne. L’écart entre les obligations italiennes et allemandes à 10 ans s’est élargi de 15 points de base au cours des deux dernières semaines pour atteindre 1,65 %, un signe clair de l’inquiétude croissante des investisseurs. Pour les traders de dérivés, cela suggère que se positionner pour un élargissement supplémentaire de cet écart pourrait être une stratégie viable dans les semaines à venir.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
