Commentaires du Président de la Fed et Prévisions des Taux
Gundlach a décrit les récentes déclarations du président de la Fed Powell comme relativement restrictives lors de la conférence de presse de la semaine dernière. Il a exprimé que le président de la Fed devrait poursuivre son mandat, mais a spéculé qu’une démission pourrait accélérer une baisse des taux. De plus, il a souligné que le taux des obligations à deux ans semble anticiper une réduction des taux. Il a également mentionné des inquiétudes concernant l’augmentation de l’imprévisibilité des données à venir. Notre scénario de base est que la Réserve fédérale va réduire les taux d’intérêt deux fois avant fin 2025. Les données sur l’emploi deviennent plus faibles, ce qui donne à la Fed une raison d’assouplir sa politique. Le rapport sur l’emploi de juillet, publié vendredi dernier, a confirmé cela, avec seulement 110 000 nouveaux emplois et un taux de chômage grimpant à 4,2 %. Nous voyons déjà le marché obligataire se préparer à ces baisses. Le rendement des obligations à deux ans est actuellement à 4,45 %, ce qui est nettement en dessous de l’objectif de la Fed. Cela indique que des taux plus bas sont à l’horizon, tout comme l’inversion de la courbe des rendements avait signalé le changement de politique que nous avons observé en 2023 et 2024. Ainsi, les traders devraient envisager d’acheter des contrats à terme sur les taux d’intérêt, comme ceux liés au SOFR, pour profiter d’une baisse des taux. Ces positions prendront de la valeur à mesure que le marché incorporera pleinement les deux baisses que nous anticipons. Se positionner sur des contrats qui expirent après les réunions de la Fed de septembre et décembre semble judicieux. Nous devrions également être sceptiques vis-à-vis des rapports économiques initiaux, car ils ont été régulièrement révisés à la baisse. Les rapports sur l’emploi de mai et juin de cette année ont été révisés à la baisse dans les mois suivants, suggérant que l’économie est plus faible qu’elle n’en a l’air au départ. Cette imprévisibilité signifie que nous devrions éviter de croire à une force surprenante dans les données initiales.Stratégies d’Investissement et Changements Potentiels du Marché
Cette perspective est généralement positive pour les actions, donc acheter des options d’achat sur le S&P 500 pour une expiration en octobre ou décembre 2025 pourrait être une bonne stratégie. C’est un moyen direct de jouer sur l’attente que des coûts d’emprunt plus bas stimuleront les bénéfices des entreprises et le sentiment des investisseurs. Il y a aussi une petite chance que le président de la Fed démissionne, ce qui déclencherait probablement une baisse très rapide des taux. Bien que cela soit un événement peu probable, cela pourrait provoquer une volatilité accrue sur le marché. Une manière peu coûteuse de se couvrir contre ce risque serait de posséder des options d’achat hors de la monnaie sur le VIX.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
