Perspectives de Marché de Morgan Stanley
Morgan Stanley reste optimiste sur les actions, voyant des opportunités lors des baisses du marché. Suite au récent rapport sur l’emploi aux États-Unis, ils anticipent que la Réserve fédérale pourrait envisager de réduire les taux. Ils considèrent les baisses immédiates comme temporaires jusqu’à ce que de nouvelles données sur la croissance émergent.
Le directeur des investissements de Morgan Stanley, Mike Wilson, s’attend à ce que les futures corrections soient courtes, créant des occasions d’achat. Il suggère que le marché entre dans une nouvelle phase haussière, marquée par des changements rapides et des révisions de bénéfices positives. En conséquence, les contrats à terme sur le S&P 500 ont augmenté de 0,6 % et ceux du Nasdaq de 0,8 %, récupérant des pertes récentes.
Nous considérons toute faiblesse du marché dans les semaines à venir comme une occasion d’augmenter notre exposition haussière. La légère baisse après le rapport sur l’emploi de juillet 2025, qui a montré un léger refroidissement du marché du travail, semble être la seule baisse que nous pourrions avoir pour le moment. Ce type de recul rapide et peu profond est un signe classique d’un marché qui souhaite progresser.
Potentielles Réductions de Taux de la Réserve Fédérale
Notre conviction est liée à la probable réduction des taux par la Réserve fédérale plus tard cette année ou début 2026. La dernière lecture de l’inflation de base PCE de juin 2025 est de 2,7 %, poursuivant une tendance désinflationniste claire qui donne à la Fed une flexibilité de politique. Historiquement, les marchés commencent à anticiper et à se redresser avant la première réduction de taux dans un cycle de hausse.
Pour les traders d’options, cet environnement favorise la vente de puts sécurisés par des liquidités sur des indices majeurs ou des actions technologiques solides lors de légères baisses du marché. Cette stratégie nous permet de collecter une prime avec l’indice de volatilité CBOE (VIX) proche d’un bas de 14, tout en définissant un prix d’achat plus bas. La faible volatilité rend également relativement bon marché l’achat de puts pour protection.
Alternativement, établir des spreads d’appels haussier sur le Nasdaq 100 ou le S&P 500 offre un moyen défini de prendre position pour une hausse au cours des 30 à 60 jours suivants. Cette approche limite les pertes potentielles tout en offrant une participation à effet de levier si le marché monte comme nous l’espérons. Pour une exposition plus directe, aller long sur les contrats à terme d’indices lors de faiblesses intrajournalières est une tactique simple.
Cette perspective haussière est soutenue par une forte performance des entreprises, ce qui est une caractéristique clé de la phase précoce d’un nouveau marché haussier. La saison des bénéfices du T2 2025 qui vient de se terminer a vu près de 79 % des entreprises du S&P 500 dépasser les attentes des analystes, montrant que les entreprises gèrent avec succès les coûts et augmentent les bénéfices. La portée des révisions de bénéfices positives s’accélère d’une manière que nous n’avons pas vue depuis début 2023.
Nous observons une structure de marché très similaire à la reprise observée en 2023, après le marché baissier de 2022. Le premier rallye a été explosif et n’a pas permis à de nombreux investisseurs restés à l’écart d’entrer à des niveaux confortables. Ce type d’environnement punit souvent l’hésitation, car le marché grimpe une “mur de soucis” et les reculs demeurent brefs.
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