La Chine limite l’approvisionnement en minéraux essentiels pour les fabricants de défense occidentaux, entraînant des retards de production et des coûts plus élevés dans le secteur de la défense américain. Ces minéraux, cruciaux pour des articles allant des balles aux armes avancées, deviennent de plus en plus difficiles à se procurer alors que les entreprises recherchent des fournisseurs non chinois. Plus tôt cette année, Pékin a renforcé les contrôles à l’exportation sur les éléments de terres rares dans un contexte de tensions commerciales croissantes entre les États-Unis et la Chine. Malgré la reprise de certaines expéditions après les concessions de Washington en juin, la Chine continue de restreindre les minéraux spécifiques à la défense. La Chine fournit environ 90 % des terres rares du monde et domine la production de nombreux matériaux stratégiques.

Impact sur le secteur de la défense américain

Un fabricant de pièces pour drones aux États-Unis a signalé des retards allant jusqu’à deux mois pour trouver des aimants non chinois. Des sources industrielles notent que les prix de certains minéraux ont explosé, une entreprise ayant proposé du samarium, essentiel pour les aimants de moteur de chasseurs, à 60 fois le prix standard. Cette situation révèle la forte dépendance de l’armée américaine vis-à-vis des chaînes d’approvisionnement chinoises. De nombreuses technologies avancées de défense, telles que les moteurs de drones, les systèmes de guidage de missiles, les lunettes de vision nocturne et les composants de satellites, dépendent des terres rares majoritairement provenant de Chine. Les restrictions d’approvisionnement donnent à Pékin un levier pendant les tensions géopolitiques et commerciales en cours. Étant donné le contrôle croissant de la Chine sur les minéraux essentiels à la fabrication de défense, nous constatons une pression significative sur les actions des grands entrepreneurs. Les actions du secteur de la défense ont sous-performé l’indice S&P 500 de près de 8 % au dernier trimestre alors que les investisseurs commencent à anticiper des retards de production et des dépassements de coûts.

Stratégies d’investissement et opportunités de marché

Les traders devraient envisager d’acheter des options de vente sur des entreprises de défense majeures comme RTX et Northrop Grumman (NOC) avec des échéances à la fin d’octobre. Nous prévoyons que ces entreprises publieront des prévisions moins optimistes lors de leurs prochains appels de résultats en raison de ces chocs d’approvisionnement. Cette stratégie nous permet de profiter de la baisse attendue de leurs prix d’actions après ces annonces. Inversement, les entreprises minières non chinoises sont prêtes à bénéficier énormément de cette pression sur l’approvisionnement. L’ETF VanEck Rare Earth/Strategic Metals (REMX), qui suit ces producteurs mondiaux, a déjà augmenté de plus de 15 % depuis le resserrement des restrictions en juin de cette année. Nous anticipons un potentiel de hausse supplémentaire et pensons que l’achat d’options d’achat sur REMX ou sur des producteurs individuels comme MP Materials (MP) est un contre-jouet solide. La situation géopolitique crée une incertitude extrême, ce qui signifie que la volatilité est susceptible d’augmenter. La volatilité implicite sur les options pour l’ETF iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA) a déjà atteint un maximum des 52 dernières semaines, suggérant que le marché se prépare à un mouvement de prix significatif. Un long straddle sur l’ITA pourrait être un moyen efficace de profiter d’un grand mouvement dans un sens ou l’autre sans parier sur un résultat spécifique. Nous examinons également directement les marchés des matières premières pour des opportunités. Tout comme nous avons observé une flambée des prix du cobalt pendant les perturbations de l’approvisionnement en République Démocratique du Congo en 2018, le prix de terres rares spécifiques comme le samarium et le néodyme pourrait connaître des pics dramatiques. Prendre des positions longues dans les contrats à terme ou les actions de producteurs spécialisés dans ces éléments spécifiques offre un moyen direct de trader la pénurie d’approvisionnement.

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