Amélioration des prévisions d’inflation
Il est conclu que les modèles utilisant des données récentes sont plus performants que les enquêtes auprès des entreprises pour prévoir l’inflation des biens domestiques ou non échangeables, comprenant des secteurs comme le logement, l’éducation ou la santé. Cependant, le document suggère que tous les outils disponibles doivent être pris en compte car les comportements en matière de fixation des prix peuvent changer au fil du temps. Comprendre le timing et les stratégies des entreprises concernant les changements de prix peut informer le Comité de Politique Monétaire sur la persistance de l’inflation et son retour à l’objectif de 2 % de la RBNZ. Cette compréhension influence les décisions concernant le Taux de Désirabilité Officiel (OCR) en fournissant un aperçu des tendances de l’inflation. Globalement, le document indique que se concentrer sur la manière dont les entreprises réagissent aux tendances récentes de l’inflation peut améliorer les prévisions d’inflation et guider les décisions sur les taux d’intérêt.Implications pour le marché
Cette approche est particulièrement utile après des périodes d’inflation nettement élevée ou basse. Au 4 août 2025, nous devons comprendre que la RBNZ signale maintenant un accent plus fort sur les données récentes sur l’inflation plutôt que sur les enquêtes à venir. Cela signifie que le prochain rapport trimestriel sur l’IPC sera la donnée la plus critique influençant le Taux de Désirabilité Officiel (OCR). Toute surprise dans cette annonce pourrait entraîner un réajustement significatif du marché. Les dernières données sur l’inflation de juillet 2025 montrent que, bien que l’IPC global ait légèrement baissé à 3,8 %, le composant non échangeable reste obstinément élevé à 4,5 %. Étant donné la nouvelle perspective de la RBNZ, cette inflation domestique persistante signifie que nous devrions nous attendre à ce qu’elle reste plus stricte que ce que pourrait prédire le consensus du marché. Les probabilités d’une réduction des taux d’intérêt à court terme diminuent donc. Pour les traders de produits dérivés, cela suggère que les contrats prévoyant des réductions de l’OCR avant début 2026 pourraient être surévalués. Nous devrions envisager de nous positionner en faveur d’un « maintien hawkish » de la RBNZ pour le reste de l’année. Cela pourrait impliquer de payer un taux fixe sur des swaps de taux d’intérêt pour parier sur le maintien des taux à un niveau élevé plus longtemps. L’importance accrue de données isolées comme la publication de l’IPC augmente la valeur des stratégies d’options. La volatilité implicite dans les semaines précédant la prochaine annonce d’inflation en octobre est susceptible d’être sous-évaluée. Acheter des straddles ou des strangles sur des contrats à terme à court terme sur les taux d’intérêt pourrait être une manière prudente de trader le mouvement attendu. En se remémorant le cycle agressif de hausse des taux de 2022-2023, nous avons vu à quel point la RBNZ peut agir de manière décisive face à des tendances inflationnistes claires. La recherche actuelle suggère que ce comportement réactif est désormais leur modèle principal. Nous ne devrions donc pas sous-estimer leur volonté de maintenir l’OCR à 5,5 %, voire d’augmenter à nouveau, si le prochain chiffre de l’inflation ne montre pas un refroidissement significatif. Cette posture devrait également soutenir le dollar néo-zélandais. Avec d’autres banques centrales à l’échelle mondiale signalant un potentiel assouplissement, une RBNZ ferme rend le NZD attrayant. Nous pouvons exprimer ce point de vue en regardant les positions longues dans les contrats à terme NZD/AUD ou NZD/USD, car l’écart de taux d’intérêt est susceptible de se déplacer en faveur du Kiwi.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
