Le dollar canadien s’est renforcé par rapport au dollar américain vendredi. Le dollar américain a perdu de la valeur suite aux données sur l’emploi non agricole, qui ont montré moins d’ajouts de postes que prévu et des révisions à la baisse pour les mois précédents. Le mouvement du dollar canadien s’est aligné sur le positionnement général du marché américain et le sentiment de risque. La Réserve fédérale a souligné la nécessité d’une inflation stable et des signes de faiblesse du marché du travail américain, qui se sont manifestés vendredi, influençant les attentes de réduction des taux de la Fed.

Mouvement USD/CAD

L’USD/CAD est tombé en dessous de 1,3800 après six jours consécutifs de gains du dollar américain. Les chiffres d’emploi non agricole pour juillet étaient de 73K, inférieurs aux 110K attendus, avec des révisions à la baisse cumulatives de 258K pour mai et juin. Le positionnement du dollar canadien est affecté par des facteurs tels que les taux d’intérêt de la Banque du Canada, les prix du pétrole, la santé économique, l’inflation et la balance commerciale. La relation commerciale entre les États-Unis et le Canada joue également un rôle. Des indicateurs économiques comme le produit intérieur brut (PIB), les indices des directeurs d’achat (PMI), l’emploi et les enquêtes de sentiment influencent la valeur du dollar canadien. Une économie forte peut contribuer à des augmentations des taux d’intérêt par la Banque du Canada, ce qui renforce la monnaie. Inversement, des données faibles peuvent affaiblir le CAD. Sur la base du rapport sur l’emploi faible aux États-Unis d’aujourd’hui, nous observons un changement significatif dans le sentiment du marché. Le dollar américain a clairement perdu de sa stabilité, poussant le couple USD/CAD en dessous du niveau clé de 1,3800 après une semaine de gains. Cette rupture suggère que la tendance à court terme pour le couple est à la baisse.

Impact de la Réserve fédérale

La surprise du rapport sur l’emploi non agricole de juillet, avec seulement 73K contre 110K attendus, donne à la Réserve fédérale la justification qu’elle attendait pour envisager des réductions de taux. Selon les données, nous avons vu la croissance du PIB américain au deuxième trimestre ralentir à 1,6 % et le dernier chiffre de l’inflation de base, pour juin 2025, se réduire à 2,7 %, renforçant l’argument en faveur d’une Fed plus accommodante. Les contrats à terme des fonds de la Fed intègrent maintenant plus de 70 % de chances d’une réduction des taux lors de la réunion de septembre 2025, contre seulement 40 % la semaine dernière. En revanche, l’économie canadienne semble plus résiliente, créant une divergence claire en matière de politique. Le rapport sur l’emploi du Canada aujourd’hui a montré un gain de 41K postes, dépassant les attentes et maintenant le taux de chômage stable à 5,5 %. Avec les prix du pétrole brut WTI demeurant fermes au-dessus de 85 $ le baril le mois dernier, la Banque du Canada subit moins de pression pour réduire ses taux d’intérêt par rapport à son homologue américain. Cette situation rappelle un schéma similaire à la fin de 2023, lorsque les marchés ont commencé à intégrer activement les réductions de taux de la Fed avant d’autres banques centrales, entraînant un déclin général du dollar américain sur plusieurs mois. Nous pourrions être au début d’une dynamique similaire se déroulant à l’été 2025. Ce précédent historique suggère que le mouvement actuel contre le dollar pourrait avoir un élan durable. Pour les semaines à venir, nous devrions envisager des stratégies profitant d’une chute continue de l’USD/CAD. Cela pourrait impliquer d’acheter des options d’achat sur le dollar canadien ou de vendre des options de vente hors de la monnaie sur le couple pour encaisser la prime. La rupture de 1,3800 est notre signal pour se positionner en faveur d’une force accrue du CAD, visant potentiellement le niveau de 1,3650 observé début juin 2025. Cependant, nous devons surveiller les données sur l’inflation CPI des États-Unis de la semaine prochaine, qui est maintenant le rapport à venir le plus important. Un chiffre d’inflation plus élevé que prévu pourrait rapidement inverser ce sentiment et provoquer une forte augmentation du dollar américain. Par conséquent, garder des positions flexibles avant cette publication est une mesure prudente contre un retournement soudain.

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