Impact potentiel des tarifs américains
Kato a également discuté des effets potentiels des tarifs américains sur les exportations, indiquant que la situation nécessite une surveillance attentive. Il reconnaît un consensus général sur l’insoutenabilité du déficit commercial américain. Le Japon reste engagé à respecter ses obligations en vertu de l’accord commercial avec les États-Unis. La stratégie du pays consiste à mettre en œuvre progressivement les termes convenus dans l’accord. Nous assistons à une intervention verbale classique, signalant un inconfort officiel face à la faiblesse du yen, alors que le taux USD/JPY oscille autour de 150,74. C’est une zone critique, car nous nous souvenons que les autorités ont lourdement intervenu en octobre 2022, la première fois que la paire a franchi 150. Ces nouveaux commentaires suggèrent que le risque d’une intervention physique pour acheter des yens est désormais significativement plus élevé.Disparités de taux d’intérêt
La pression sous-jacente sur le yen provient de l’écart net des taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis. Alors que le taux de la Réserve fédérale américaine est près de 4,75 % et que le taux de la Banque du Japon est seulement de 0,15 %, les traders sont fortement incités à mener ce type de trading. Cet écart de 460 points de base rend le pari contre le yen très attrayant. L’alarme du ministre concernant les spéculateurs n’est pas infondée, car des données récentes de fin juillet 2025 montrent que les positions courtes nettes spéculatives sur le yen restent proches de niveaux maximaux en plusieurs années. Cette position extrême rend le marché vulnérable à un retournement brusque, ou “short squeeze”, en cas d’intervention. C’est un type de trading surchargé faisant face à une menace croissante d’action officielle. Étant donné cet environnement, parier simplement sur une nouvelle faiblesse du yen est devenu beaucoup plus risqué. Nous devrions envisager d’utiliser des options pour couvrir ces positions, comme acheter des options d’achat JPY peu coûteuses, pour nous protéger contre une chute soudaine du USD/JPY. En regardant les interventions en 2022 et à nouveau au début de 2024, lorsque la paire a franchi 160, les mouvements peuvent être rapides et sévères. La tension entre la forte tendance à la hausse et la menace d’intervention cause une anxiété sur le marché. La volatilité implicite d’un mois pour la paire de devises a déjà atteint plus de 11 % au cours de la semaine dernière, reflétant cette incertitude. Une stratégie d’achat de cette volatilité, comme un long straddle, pourrait être efficace dans les prochaines semaines pour profiter d’un grand mouvement de prix.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
