Plage de Fluctuation Quotidienne
La PBOC permet au yuan de se déplacer dans une plage de 2% autour du point central. Cette bande de trading peut faire apprécier ou déprécier la devise d’un maximum de 2% en une journée de trading. Des ajustements à la plage sont effectués en fonction des conditions économiques et des objectifs de politique. Lorsque le yuan se rapproche de la limite de la bande de trading ou montre une forte volatilité, la PBOC peut intervenir. Cela implique d’acheter ou de vendre le yuan pour stabiliser sa valeur. Ce processus vise à garantir un ajustement contrôlé de la devise. Le fixing attendu USD/CNY à 7.2033 indique que la banque centrale continue de permettre un yuan plus faible. Ce mouvement semble cohérent avec les données économiques récentes, alors que la croissance du PIB de la Chine pour le deuxième trimestre 2025 a été légèrement inférieure aux attentes à 4,8%. Nous considérons cela comme un effort pour soutenir une économie en ralentissement et renforcer le secteur des exportations.Pression et Stratégie Monétaire
Les traders doivent surveiller le prix spot du yuan offshore (CNH) par rapport au point central quotidien fixé par la PBOC. Lorsque le prix spot se négocie constamment plus faible que le fixing de la banque centrale, cela confirme une forte pression de marché pour la dépréciation. Cela a été un thème récurrent tout au long de la moitié de 2025, en particulier après que les décevantes données d’exportation de juillet aient montré une baisse de 1,5% par rapport à l’année précédente. Avec cette perspective d’une dépréciation gérée et graduelle, acheter des options d’achat à long terme sur la paire USD/CNY pourrait être une stratégie judicieuse. Cependant, étant donné que la PBOC travaille activement pour éviter des mouvements brusques et volatils, la volatilité implicite est susceptible de rester basse. Cela crée des opportunités potentielles pour vendre des options à court terme, hors de la monnaie, afin de collecter un premium pendant la lente montée. Nous devons nous rappeler le scénario utilisé en 2023 et 2024, où les autorités ont guidé le yuan vers un affaiblissement tout en intervenant pour éviter des ventes désordonnées. Bien que la bande de trading de +/- 2% existe, l’intervention des banques d’État commence souvent bien avant que cette limite ne soit atteinte. Les traders ne devraient pas s’attendre à une chute libre, mais plutôt à une descente contrôlée gérée par la banque centrale. Cette tendance monétaire est également fortement influencée par les différences de politique entre la Chine et les États-Unis. La Réserve fédérale américaine a maintenu les taux d’intérêt stables lors de sa réunion de juillet 2025, citant un marché du travail résilient et une inflation sous-jacente persistante. Cela contraste avec les récentes baisses de taux de la PBOC, renforçant la force fondamentale du dollar américain par rapport au yuan.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
