Médiane PCE de la Fed de Cleveland
La médiane PCE de la Fed de Cleveland, conçue pour enlever la volatilité, a fortement augmenté à un taux annualisé de 3.6 % en juin, comparé à 2.5 % en mai. Son augmentation sur un an a atteint 3.15 %, une légère hausse par rapport à 3 % le mois précédent. L’indice PCE de base, basé sur le marché, excluant les prix estimés, a grimpé de 0.29 % en juin, marquant une augmentation de 2.6 % sur l’année—le plus haut depuis mars 2024, continuant de croître depuis 2.3 % en avril. Ces mesures d’inflation plus solides indiquent des pressions tarifaires plus enracinées que ne le suggèrent les chiffres globaux, ce qui pourrait inciter à une analyse détaillée lors des prochaines réunions de la Réserve fédérale. La Réserve fédérale signale qu’elle ne réduira pas les taux d’intérêt de sitôt. Les chiffres d’inflation alternatifs de juin ont montré que les pressions tarifaires sous-jacentes se renforçaient. Cela complique le tableau et suggère que la lutte contre l’inflation n’est pas encore gagnée.Rapport CPI officiel de juin
Le rapport officiel du CPI de juin que nous avons reçu à la mi-mois a confirmé cette tendance persistante, s’établissant à 3.3 % sur un an, ce qui freine la désinflation observée plus tôt au printemps. La Fed a ensuite maintenu ses taux constants lors de sa réunion de juillet, soulignant cette persistance même. C’est pourquoi nous constatons que les attentes du marché pour une baisse de taux en septembre diminuaient désormais en dessous de 30 %. Pour nous, cela signifie se préparer à des taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps. Nous devrions considérer que le marché est peut-être trop optimiste, créant une opportunité de vendre à découvert les contrats à terme SOFR de septembre. Toute hausse des prix des obligations du Trésor doit être accueillie avec scepticisme. Cet environnement constitue un frein pour les actions, en particulier pour les entreprises technologiques et de croissance qui sont sensibles aux coûts d’emprunt. Nous prévoyons que l’incertitude sur le marché augmentera, ce qui pourrait faire monter le VIX au-dessus de son niveau actuel d’environ 14. Les stratégies de couverture, comme l’achat de puts sur l’indice Nasdaq 100, devraient être envisagées. Une Réserve fédérale stricte maintient le dollar américain fort par rapport aux autres devises. Avec les banques centrales d’Europe et d’ailleurs paraissant plus prêtes à assouplir leur politique, le dollar est le commerce privilégié. Nous voyons de la valeur dans les positions longues sur le dollar américain contre l’euro.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
