Mécanisme d’intervention
De plus, le mécanisme d’intervention est utilisé lorsque le HKD approche des limites de sa bande. Si le HKD tend vers 7,75, la HKMA vend des HKD et achète des dollars américains, augmentant la liquidité. À l’inverse, s’il s’approche de 7,85, la HKMA achète des HKD et vend des dollars américains, diminuant la liquidité. Ces mesures garantissent que le HKD reste dans sa bande de négociation, favorisant la stabilité à long terme des taux de change. Avec l’intervention récente de l’Autorité monétaire de Hong Kong, nous devrions nous attendre à ce que la liquidité à Hong Kong reste tendue. L’autorité achète des dollars de Hong Kong pour défendre la limite de 7,85, ce qui retire des liquidités du système bancaire. Cela est une réponse directe à un dollar américain fort, renforcé par la position ferme de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt. La conséquence la plus directe pour les traders est l’impact sur les taux d’intérêt locaux. Comme nous l’avons vu, le taux interbancaire à un mois de Hong Kong (HIBOR) a déjà grimpé à 5,4%, se négociant maintenant à un niveau supérieur par rapport à son homologue américain. Cette tendance devrait persister tant que la Fed reste déterminée, créant des opportunités pour ceux qui échangent des produits dérivés liés aux taux d’intérêt. Nous avons déjà observé ce schéma, en particulier lors du cycle de resserrement agressif de la Fed de 2022-2023, où des interventions répétées ont fait grimper le HIBOR de manière significative. Parier contre le lien du HKD lui-même a historiquement été une stratégie perdante, mais parier sur des taux d’intérêt locaux plus élevés en raison de la défense du lien s’est avéré rentable. Par conséquent, l’accent devrait être mis sur les produits dérivés liés au HIBOR plutôt que sur la devise au comptant.Impact sur le marché boursier
Ces coûts d’emprunt plus élevés continueront de peser sur le marché boursier de Hong Kong. L’indice Hang Seng a rencontré des difficultés, en baisse d’environ 8 % depuis le début de l’année, les actions immobilières et technologiques étant particulièrement sensibles à l’environnement de taux élevés. Les traders devraient envisager d’utiliser des options ou des contrats à terme pour se couvrir ou prendre des positions baissières sur l’indice. Le principal moteur des semaines à venir reste les données économiques américaines. Les récentes données du PCE de base américain ont été de 3,1 %, bien au-dessus de l’objectif de la Fed, suggérant que les taux américains ne vont pas baisser de sitôt. Tant que cette divergence de politique se poursuit, la HKMA sera contrainte de défendre le lien, maintenant les taux d’intérêt du HKD élevés.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
