La Réserve fédérale devrait maintenir son taux d’intérêt directeur à 4,25 %–4,50 %. Précédemment, la Fed a effectué des réductions de taux en septembre et novembre 2024, malgré les critiques du Président Trump. Le paysage économique a changé avec des tarifs qui ont stoppé la baisse des prix, l’inflation globale demeurant stable, mais les prix des biens sous-jacents se solidifiant. L’inflation dans le secteur des services a montré une modération, offrant un certain équilibre. Le président Powell a indiqué que les risques d’inflation sont à la hausse, visant à éliminer les pressions inflationnistes de manière permanente. Si cela n’avait pas été pour le choc tarifaire, une politique monétaire plus accommodante aurait pu être envisageable. Bien que les critiques passées persistent, Powell s’efforce d’éviter de répéter les erreurs du passé, se concentrant sur l’ancrage des attentes inflationnistes malgré l’inconfort politique.

Marché du Travail et Indicateurs Économiques

Bien que des signes de faiblesse sur le marché du travail soient apparents, Powell considère que la Fed est bien placée pour faire une pause et surveiller les développements économiques. La pression politique du Président Trump continue, poussant pour des baisses de taux malgré la croissance récente du PIB. Un dissentiment potentiel au sein du Comité fédéral de l’open market existe, avec des membres comme Bowman et Waller envisageant des réductions de taux, ce qui pourrait affecter les attentes futures. Les éléments clés de la réunion incluent le ton de la déclaration, la conférence de presse de Powell et le débat sur la croissance par rapport à l’inflation. Le marché prévoit prudemment aucune baisse de taux avant plus tard dans l’année, reflétant l’influence potentielle de Powell et d’éventuels clivages internes au sein du Comité. Avec la Réserve fédérale s’attendant à maintenir les taux d’intérêt stables à 4,25 %–4,50 %, l’accent immédiat pour les traders est sur les signaux futurs, plutôt que sur l’action d’aujourd’hui. Le marché est dans une position délicate, attendant de voir si le ton de la Fed évolue vers d’éventuelles baisses de taux ou se renforce contre l’inflation. Cette configuration suggère que la volatilité est le principal facteur à surveiller dans les semaines à venir. Nous devons évaluer les données contradictoires que la Fed examine. Le dernier indice des prix à la consommation (IPC) de juillet a affiché 3,4 % d’une année sur l’autre, montrant que la tendance à la baisse a en effet échoué depuis les annonces tarifaires début 2025. Pendant ce temps, le rapport sur l’emploi récent a montré que les paies ont augmenté de 175 000, légèrement en dessous des attentes, confirmant un adoucissement progressif du marché du travail.

Réactions du Marché et Trajectoires Futures

Ces données fournissent des arguments aux deux côtés du Comité fédéral de l’open market. La forte croissance de 3,0 % du PIB le trimestre dernier soutient la pression politique pour des baisses, alors que l’économie semble suffisamment robuste pour les supporter. Cependant, le président Powell semble plus préoccupé par le risque de réinflation, surtout après avoir été critiqué pour avoir agi trop lentement en 2021 et 2022. Étant donné cette incertitude, une stratégie prudente consiste à utiliser des options pour se positionner pour un mouvement décisif après que la Fed a clarifié sa position. Nous surveillons tout signe que le dissentiment interne des membres comme Bowman et Waller gagne du terrain au sein du comité. Une Fed divisée indique que le consensus pour maintenir les taux élevés s’affaiblit, ce qui pourrait accélérer le calendrier des baisses. Le marché intègre actuellement la première baisse de taux pour novembre ou décembre, donc tout langage renforçant ce calendrier sera perçu comme neutre. Si Powell s’inquiète davantage de la croissance lente, ces paris pourraient être avancés en septembre, provoquant un rallye sur les obligations et les actions. En revanche, s’il souligne que la lutte contre l’inflation est loin d’être terminée, les attentes d’une baisse en 2025 pourraient disparaître. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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